>> 東方金誠-政策再次轉(zhuǎn)向供給側(cè)，房企信用風(fēng)險能否緩釋？-231228
| 上傳日期： |
2023/12/28 |
大小： |
2393KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東方金誠 |
| 評級： |
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作者： |
唐曉琳 |
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核心觀點：
2023年10月以來，為緩釋房企信用風(fēng)險，扭轉(zhuǎn)市場悲觀預(yù)期，監(jiān)管層再度從供給端政策發(fā)力，在2022年11月“三支箭”基礎(chǔ)上做進(jìn)一步延續(xù)和深化，一是著重加強對房企信貸支持力度，強調(diào)金融機構(gòu)要“一視同仁”，并提出“三個不低于”；二是繼續(xù)用好“三支箭”，并提出建立房企白名單。應(yīng)會議精神要求，已有多家銀行召開房企座談會推動政策進(jìn)一步落地。
2022年“三支箭”政策落地后，對房企融資端產(chǎn)生部分積極影響，但效果未及預(yù)期。信貸方面，銀行雖對房企提高意向授信額度，但因授信主要集中在優(yōu)質(zhì)房企，且房企投資意愿不足等問題，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額同比增速有所回落；債券方面，中債增進(jìn)等擔(dān)保公司為民企提供擔(dān)保，支持民企發(fā)債融資，但對整個地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模的影響較為有限；股權(quán)融資方面，實操層面房企面臨審批難度大、發(fā)行周期長、股價過低等問題，短期內(nèi)難以帶來房企融資端的大幅改善。
本輪供給端政策力度較2022年“三支箭”政策進(jìn)一步增強，尤其是對房企信貸方面的支持，對緩解年底流動性壓力具有積極影響。金融機構(gòu)座談會后供給端政策力度全面加強，其中信貸支持是政策加碼的重點方向，與此前“金融十六條”中“支持”“鼓勵”等表述不同，本輪政策著重強調(diào)金融機構(gòu)要“一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求”，且提出“三個不低于”的硬性要求，利好房企緩解年末流動性壓力。信貸是房企外部融資中占比最高部分，信貸融資渠道的恢復(fù)對房企整體融資狀況的改善具有重要意義，對房企信用風(fēng)險緩釋也將產(chǎn)生正面作用。當(dāng)然，我們也需要注意，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)的主要癥結(jié)仍在需求不振，2022年“三支箭”政策未達(dá)到理想效果很大程度就是受到樓市影響。因此，短期內(nèi)仍需從需求端政策發(fā)力，去配合供給端政策共同扭轉(zhuǎn)市場悲觀預(yù)期，盡快推動房地產(chǎn)市場軟著陸，這樣供給端政策才能更好的發(fā)揮效果，從而帶來房企自主融資的恢復(fù)和信用風(fēng)險的緩釋。
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