>> 東方金誠-可轉(zhuǎn)債周報-發(fā)行透視：那些轉(zhuǎn)債市場的二代們-231225
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
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| 1039KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東方金誠 |
| 評級： |
-- |
作者： |
翟恬甜 |
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近年來，轉(zhuǎn)債市場二代含量不斷升高，截至2023年12月22日，共發(fā)行二代轉(zhuǎn)債69支，三代轉(zhuǎn)債6支，二代轉(zhuǎn)債（含三代）存量占比13.34%。二代轉(zhuǎn)債發(fā)行提速主要源于2019年后轉(zhuǎn)債強贖退市的規(guī)模不斷擴大，越來越多的發(fā)行人意識到轉(zhuǎn)債產(chǎn)品的融資優(yōu)勢，二代轉(zhuǎn)債發(fā)行動力顯著提升。
邊際變化上，二代轉(zhuǎn)債距一代發(fā)行間隔不斷縮短，2021年后，發(fā)行間隔由此前近4年顯著降低至1年以下，并有多個主體在一代存續(xù)期內(nèi)，成功發(fā)行二代轉(zhuǎn)債。同時，同主體發(fā)行的二代轉(zhuǎn)債規(guī)模平均高于一代轉(zhuǎn)債16.16億元，75支二代轉(zhuǎn)債（含三代）中僅7支規(guī)模不及一代。不過，二代規(guī)模較一代增量部分近年逐漸縮減，2023年（截至12月22日）二代規(guī)模平均增量降至7.96億元。
行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，二代轉(zhuǎn)債（含三代）發(fā)行集中于電力設備與非銀金融行業(yè)，占比近五成。其中非銀金融行業(yè)憑借大額（超百億）轉(zhuǎn)債，2021年貢獻度超4成。2022年后，非銀金融二代轉(zhuǎn)債發(fā)行逐漸縮量，電力設備行業(yè)受益于旺盛行業(yè)景氣度與投資需求，二代轉(zhuǎn)債顯著擴容，年貢獻度約50%，累計發(fā)行支數(shù)（13支）、規(guī)模（519.85億元）均排在首位。
市場回顧：上周，轉(zhuǎn)債市場跟隨權(quán)益市場繼續(xù)下行，價格下降，估值抬升；一級市場5支轉(zhuǎn)債發(fā)行，1只轉(zhuǎn)債上市，合計發(fā)行54.09億元，截至上周五，轉(zhuǎn)債市場存量規(guī)模8713.12億元，較年初增加324.89億元；上周，新上市金現(xiàn)轉(zhuǎn)債表現(xiàn)亮眼，首日收漲44.43%，截至上周五，轉(zhuǎn)股溢價率49.76%，高于市場中位數(shù)34.74%，需警惕估值回調(diào)風險。
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