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2023年11月，城投債新增融資監(jiān)管進(jìn)一步收緊，募集資金僅用于借新還舊的比例高位提升，當(dāng)月城投債發(fā)行量環(huán)比收縮，凈融資轉(zhuǎn)負(fù)。從償還類型來(lái)看，11月城投債提前兌付有所加速，占總償還量的比重環(huán)比提升。
　　化債行情下，市場(chǎng)對(duì)城投債短期流動(dòng)性擔(dān)憂緩解，而發(fā)行審核趨嚴(yán)、供給收縮，導(dǎo)致一級(jí)市場(chǎng)供需失衡，城投債發(fā)行利率整體走低。11月城投債整體發(fā)行期限拉長(zhǎng)至2.95年，為年內(nèi)各月最長(zhǎng)平均期限。
　　從發(fā)行結(jié)構(gòu)來(lái)看，11月交易所公司債發(fā)行量環(huán)比增加、占比提升，銀行間市場(chǎng)各類型債務(wù)融資工具發(fā)行量環(huán)比均下降。當(dāng)月企業(yè)債、短融、超短融和定向工具凈融資為負(fù)。從各等級(jí)城投債凈融資看，AA級(jí)主體凈融資缺口擴(kuò)大，AAA級(jí)和AA+級(jí)城投債凈融資雖小幅為正，但規(guī)模與上月相比明顯收縮。分行政層級(jí)來(lái)看，除省級(jí)城投外，11月各層級(jí)城投債發(fā)行量和凈融資規(guī)模環(huán)比均有所下滑，園區(qū)級(jí)城投債凈融資缺口最大。11月城投債發(fā)行和凈融資區(qū)域分化仍明顯，當(dāng)月有15個(gè)省份凈融資為負(fù)，較上月增加4個(gè)。
　　受市場(chǎng)樂(lè)觀情緒支撐，11月城投債二級(jí)市場(chǎng)交易保持活躍；當(dāng)月收益率偏離估值交易中，低估值成交占比仍維持高位。在化債持續(xù)推進(jìn)、城投資產(chǎn)荒背景下，11月城投債收益率多數(shù)有所回落，信用利差全線壓縮，等級(jí)利差和期限利差持續(xù)收窄。分區(qū)域看，各區(qū)域城投債信用利差以壓縮為主，其中，化債政策支持力度較大的省份城投債利差下行幅度較大。
　　11月城投評(píng)級(jí)負(fù)面行動(dòng)數(shù)量維持較低水平，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)穩(wěn)定，人事風(fēng)險(xiǎn)事件數(shù)量增多。