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核心觀點(diǎn)：中證1000股指期權(quán)的歷史波動率與VIX都處于歷史中位，短期快速上升；VIX與GVIX的差值7.71，標(biāo)的資產(chǎn)未來30天的收益率分布預(yù)期偏離對數(shù)正態(tài)分布，意味著當(dāng)前市場處于非理性階段，期權(quán)對未來收益的隱含預(yù)期偏多。上一次出現(xiàn)異常信號為2022年10月10號的5.77，隨后市場出現(xiàn)1個月的反彈（12.8%）。華夏上證50ETF期權(quán)、滬深300股指期權(quán)、南方中證500ETF期權(quán)、黃金期權(quán)、銅期權(quán)沒有出現(xiàn)異常信號。
　　華夏上證50ETF期權(quán)：華夏上證50ETF的歷史波動率與VIX都處于歷史低位，沒有特別大的波動；VIX與GVIX的差值接近0，標(biāo)的資產(chǎn)未來30天的收益率分布預(yù)期沒有偏離對數(shù)正態(tài)分布。執(zhí)行價高于標(biāo)的資產(chǎn)價格的期權(quán)隱含波動率較高，上行風(fēng)險大于下行風(fēng)險。
　　滬深300股指期權(quán)：滬深300股指期權(quán)的歷史波動率與VIX都處于歷史低位，短期從底部抬升；VIX與GVIX的差值接近0，標(biāo)的資產(chǎn)未來30天的收益率分布預(yù)期沒有偏離對數(shù)正態(tài)分布。執(zhí)行價高于標(biāo)的資產(chǎn)價格的期權(quán)隱含波動率較高，上行風(fēng)險大于下行風(fēng)險。
　　南方中證500ETF期權(quán)：南方中證500ETF期權(quán)的歷史波動率與VIX都處于歷史低位，短期平穩(wěn)上升；VIX與GVIX的差值接近0，標(biāo)的資產(chǎn)未來30天的收益率分布預(yù)期沒有偏離對數(shù)正態(tài)分布。執(zhí)行價高于標(biāo)的資產(chǎn)價格的期權(quán)隱含波動率較高，上行風(fēng)險大于下行風(fēng)險。
　　中證1000股指期權(quán)：中證1000股指期權(quán)的歷史波動率與VIX都處于歷史中位，短期快速上升；VIX與GVIX的差值7.71，標(biāo)的資產(chǎn)未來30天的收益率分布預(yù)期偏離對數(shù)正態(tài)分布，意味著當(dāng)前市場處于非理性階段，期權(quán)對未來收益的隱含預(yù)期偏多。上一次出現(xiàn)異常信號為2022年10月10號的5.77，隨后市場出現(xiàn)1個月的反彈（12.8%）。執(zhí)行價高于標(biāo)的資產(chǎn)價格的期權(quán)隱含波動率較高，上行風(fēng)險大于下行風(fēng)險。
　　黃金期權(quán)：黃金期權(quán)的歷史波動率與VIX都處于歷史低位，短期VIX從異常高位下降；VIX與GVIX的差值接近0，標(biāo)的資產(chǎn)未來30天的收益率分布預(yù)期沒有偏離對數(shù)正態(tài)分布。執(zhí)行價低于標(biāo)的資產(chǎn)價格的期權(quán)隱含波動率較高，下行風(fēng)險大于上行風(fēng)險。
　　銅期權(quán)：銅期權(quán)的歷史波動率與VIX都處于歷史低位，短期較平穩(wěn)；VIX與GVIX的差值接近0，標(biāo)的資產(chǎn)未來30天的收益率分布預(yù)期沒有偏離對數(shù)正態(tài)分布。執(zhí)行價低于標(biāo)的資產(chǎn)價格的期權(quán)隱含波動率較高，下行風(fēng)險大于上行風(fēng)險。
　　風(fēng)險提示
　　模型僅機(jī)構(gòu)調(diào)研和擁擠度等市場行為角度給出行業(yè)配置建議，未考慮宏觀環(huán)境的變化、政策的變化和突發(fā)事件的影響。
　　量化模型是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)總結(jié)出來的規(guī)律，在未來有失效的可能，歷史有效并不代表未來有效。在宏觀環(huán)境復(fù)雜的背景下，既往歷史規(guī)律有失效的可能，特別是當(dāng)遇到一些意想不到的黑天鵝事件，當(dāng)遇到歷史上沒有出現(xiàn)的情景時，應(yīng)更多的依賴主觀上的定性分析，并且需要考慮不同可能情況下企業(yè)盈利和宏觀變量的變化，需要具體問題具體分析。
　　 “VIX與GVIX差值”對于上證50指數(shù)“2016年-2020年”區(qū)間行情的多空提示是有效的，對于中證1000指數(shù)的擇時信號僅作為參考。