>> 中原證券-愷英網(wǎng)絡(002517)公司點評報告：業(yè)績預告利潤大增，游戲新品儲備豐富-240118
| 上傳日期： |
2024/1/19 |
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| 342KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
喬琪 |
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公司發(fā)布2023年度業(yè)績預告。2023年公司預計歸母凈利潤13億元-17億元，同比增加26.81%-65.83%，扣非后歸母凈利潤11.7億元-16.1億元，同比增加22.39%-68.41%。
測算Q4預計歸母凈利潤2.18億元-6.18億元，同比增加96.40%-456.76%，扣非后歸母凈利潤1.32億元-5.72億元，同比增加18.92%-415.31%。
投資要點：
Q4上線新品預計提供增量業(yè)績。公司研發(fā)、B站代理的《納薩力克之王》于2023年11月21日上線；公司研發(fā)、騰訊代理的《石器時代：覺醒》于2023年10月26日上線；《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》小程序版本于2023年10月上線，上線后在小程序暢銷榜、人氣榜排名靠前，APP版本預計2024年1月26日公測。Q4上線的新產(chǎn)品表現(xiàn)較好，加上此前上線的《原始傳奇》、《天使之戰(zhàn)》、《全民江湖》等游戲也在穩(wěn)健運營，為公司整體收入和利潤增長作出貢獻。
升級與世紀華通的合作。2023年10月公司和世紀華通簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在傳奇系列和傳奇世界IP游戲上下游包括研發(fā)、運營、推廣以及IP生態(tài)、品牌方面進行深度合作。12月，為推進雙方從業(yè)務合作到股權合作的戰(zhàn)略升級，公司計劃與世紀華通加強股權合作，進一步加強行業(yè)上下游深度合作，集中雙方優(yōu)勢資源，預計投資額不超過5億元。
版號儲備多，非傳奇品類具有看點。除了與世紀華通的合作能夠深化公司傳奇IP系列產(chǎn)品線外。公司目前的儲備產(chǎn)品中《三國：天下歸心》、《臨仙》、《斗羅大陸：誅邪傳說》、《梁山傳奇》、《永恒覺醒》、《關于我轉生變成史萊姆這檔事：新世界》等13款產(chǎn)品已經(jīng)獲得版號。同時《信長之野望：天道》、《OVERLORD》、《死神千年血戰(zhàn)篇》、《奧特曼》等非傳奇類IP作品也在儲備中。
董事長、高管密集增持，顯示發(fā)展信心。公司董事長、實控人金鋒在2023年10月27日披露了不低于1億元的增持計劃，在完成增持后又于12月22日再次披露不低于2000萬元的增持計劃并于12月25日完成增持，同時再次公布未來6個月將進行不低于1億元的增持計劃。12月28日，包括公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務總監(jiān)、董秘等在內的多位高管也公布了不低于800萬元的增持計劃并于次日全部完成增持。
投資建議：公司在運營游戲產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)定，新產(chǎn)品儲備豐富。通過與世紀華通的合作能夠進一步強化公司在傳奇游戲品類的競爭力，非傳奇品類方面也儲備較多經(jīng)典IP以及原創(chuàng)IP相關產(chǎn)品。公司實控人與高管短期密集的增持行為彰顯對公司未來的發(fā)展信心。暫時維持此前對于公司的盈利預測不變，預計2023-2025年公司EPS為0.69元、0.88元、1.03元，按照1月17日收盤價9.92元，對應PE為14.34倍、11.27倍、9.59倍，維持“買入”投資評級。
風險提示：監(jiān)管政策收緊影響盈利能力；市場競爭加??；買量成本提升；游戲行業(yè)估值中樞下移；產(chǎn)品表現(xiàn)不及預期
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