>> 信達(dá)證券-機械設(shè)備行業(yè)周報：內(nèi)需承壓下，關(guān)注防御性、出口鏈、新興產(chǎn)業(yè)機會-240121
| 上傳日期： |
2024/1/21 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王銳,韓冰 |
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核心觀點：內(nèi)需承壓下，關(guān)注出口鏈條及防御性機會，及政策驅(qū)動、技術(shù)創(chuàng)新帶來的新興產(chǎn)業(yè)投資機會，建議關(guān)注：1）增速穩(wěn)健、低估值的叉車板塊；2）基本面筑底、利好政策頻出的機床板塊；2）消費電子需求回暖、鈦合金中框加工需求提供增量的刀具板塊；3）機器換人和國產(chǎn)替代趨勢下的機器人產(chǎn)業(yè)鏈機遇；4）高股息防御機會及出口鏈條機會：杰瑞股份、一拖股份、金科環(huán)境、凌霄泵業(yè)、華宏數(shù)科、華榮股份、真蘭儀表、石墨星球、陜鼓動力、鄭煤機等。
通用設(shè)備：2023年12月制造業(yè)PMI為49.0%，榮枯線以下繼續(xù)回落，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)環(huán)比分別下降0.5、0.7pct至50.2%、48.7%，供需承壓。2023年12月制造業(yè)投資增速有所回升，單月增速8.2%，維持韌性，1-12月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增長6.5%。
1）叉車板塊：2023年11月叉車銷量99876臺，同比增長20.8%，內(nèi)外銷均保持快速增長。我們判斷國內(nèi)制造業(yè)和倉儲物流業(yè)需求韌性、北美制造業(yè)回流、俄語區(qū)需求旺盛背景和電動化大趨勢下，叉車板塊高景氣度有望延續(xù)，建議關(guān)注杭叉集團(tuán)、安徽合力、諾力股份等。
2）機床板塊：工業(yè)母機發(fā)展支持力度持續(xù)提升，2023年8-9月《機械行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023—2024年）》《關(guān)于工業(yè)母機企業(yè)增值稅加計抵減政策的通知》《關(guān)于提高集成電路和工業(yè)母機企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例的公告》等利好政策文件密集出臺，建議關(guān)注紐威數(shù)控、海天精工、國盛智科、華中數(shù)控、科德數(shù)控等。
3）機器人產(chǎn)業(yè)鏈：2023年12月工業(yè)機器人月度產(chǎn)量41980套，同比增長3.4%，同比轉(zhuǎn)正；1-12月累計產(chǎn)量42.95萬套，同比下滑2.2%。2023年11月2日，工信部公布《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》，明確到2025年，人形機器人創(chuàng)新體系初步建立，“大腦、小腦、肢體”等一批關(guān)鍵技術(shù)取得突破，確保核心部組件安全有效供給。我們持續(xù)看好機器換人和國產(chǎn)替代趨勢、人形機器人創(chuàng)新突破下的機器人產(chǎn)業(yè)鏈機遇，建議關(guān)注埃斯頓、匯川技術(shù)、拓普集團(tuán)、三花智控、雙環(huán)傳動、恒立液壓、綠的諧波等。
工程機械：2023年12月挖機銷量16698臺，同比下降1.01%，其中內(nèi)銷7625臺，同比上升24.0%，出口9073臺，同比下降15.3%?？紤]23年8月以來專項債發(fā)行明顯放量，萬億國債陸續(xù)發(fā)行，央行新增3500億PSL貸款支持等，我們判斷挖機內(nèi)銷有望改善；但出口數(shù)據(jù)在高基數(shù)下階段性承壓顯著。建議關(guān)注行業(yè)龍頭三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械、恒立液壓等。
風(fēng)險因素：需求復(fù)蘇不及預(yù)期，原材料價格波動風(fēng)險。
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