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事件：2023年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)48%-64%
　　公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告：2023年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.20-3.55億元（同比增長(zhǎng)48.0%-64.2%），扣非歸母凈利潤(rùn)2.88-3.23億元（同比增長(zhǎng)45.1%-62.7%），延續(xù)高增速表現(xiàn)。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，我們下調(diào)公司2023年盈利預(yù)測(cè)并保持2024-2025年盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為3.40（-0.21）/5.36/6.72億元，對(duì)應(yīng)EPS為1.17（-0.07）/1.85/2.32元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為20.0/12.7/10.1倍，我們認(rèn)為，公司是跨境電商泛品類頭部賣家，通過(guò)自研信息化系統(tǒng)深筑運(yùn)營(yíng)能力壁壘，未來(lái)在鞏固泛品類競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，發(fā)力“精品+億邁生態(tài)平臺(tái)”打造第二曲線，有望延續(xù)亮眼增長(zhǎng)，估值合理，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　易佰網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)良好，母公司及上海華凱費(fèi)用端有所承壓
　　2023年，全資子公司易佰網(wǎng)絡(luò)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收64-66億元、凈利潤(rùn)4.90-5.10億元。由于易佰網(wǎng)絡(luò)表現(xiàn)預(yù)計(jì)超過(guò)2023年業(yè)績(jī)承諾，故全年計(jì)提超額業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)約9000萬(wàn)元，計(jì)提后凈利潤(rùn)約4.00-4.20億元，歸屬于上市公司利潤(rùn)約3.69-3.89億元。母公司及全資子公司上海華凱預(yù)計(jì)全年虧損約4300萬(wàn)元，主要系管理費(fèi)用（含2022年員工持股計(jì)劃股份支付費(fèi)用約1137萬(wàn)元）和新增財(cái)務(wù)費(fèi)用（并購(gòu)貸款利息約400萬(wàn)元）等。預(yù)計(jì)影響公司凈利潤(rùn)的非經(jīng)常性損益金額約3200萬(wàn)元，2022年同期為1769萬(wàn)元，主要系單獨(dú)進(jìn)行減值測(cè)試的應(yīng)收款項(xiàng)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回約1600萬(wàn)元和易佰網(wǎng)絡(luò)獲得的政府補(bǔ)助約1200萬(wàn)元、理財(cái)收益約370萬(wàn)元等。
　　把握全球電商市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，“泛品+精品+億邁生態(tài)平臺(tái)”協(xié)同驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)
　　2023年，我國(guó)跨境出口電商行業(yè)的外部環(huán)境邊際改善明顯，全球電商市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，海外消費(fèi)者性價(jià)比消費(fèi)趨勢(shì)利好我國(guó)商品出海。公司精準(zhǔn)把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，跨境電商主業(yè)全面布局新興消費(fèi)區(qū)域和電商平臺(tái)，執(zhí)行“泛品+精品+億邁生態(tài)平臺(tái)”三大業(yè)務(wù)協(xié)同驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略，同時(shí)布局AIGC新技術(shù)，提高運(yùn)營(yíng)效率、優(yōu)化人均產(chǎn)出，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、平臺(tái)政策變化、新業(yè)務(wù)不及預(yù)期。