>> 財(cái)通證券-從全球出口份額變遷談起：哪些出口商品，還有“卷”的機(jī)會？-240121
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 1466KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
財(cái)通證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳興,馬駿 |
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放眼全球，我國的出口份額早已穩(wěn)居第一。但有部分觀點(diǎn)認(rèn)為，接近15%的高位恐難持久。特別是我們的鄰國日本，當(dāng)前出口也就僅剩3%。我們在出口上是否會重蹈日本的覆轍？出口競爭力又到底體現(xiàn)在哪些行業(yè)和商品上呢？
回顧百年，全球出口如何輪替？從近百年的全球貿(mào)易史來看，作為兩次世界大戰(zhàn)的戰(zhàn)勝國，美國出口份額兩次登頂并超20%。而第三次工業(yè)革命后，德國受益于馬歇爾計(jì)劃和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，能源、機(jī)械設(shè)備和交運(yùn)設(shè)備等中游制造行業(yè)快速發(fā)展，成為經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，也推動德國出口份額登頂。同期，日本政府轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)升級，重點(diǎn)發(fā)展汽車、電子等高附加值行業(yè)，推動日本出口份額顯著上升。韓國受益于輕工業(yè)向資本、技術(shù)密集行業(yè)轉(zhuǎn)型，出口也有提升。20世紀(jì)末，中國大陸作為全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主要承接對象，迅速融入全球生產(chǎn)出口網(wǎng)絡(luò)，推動中國的出口份額快速躍至全球第一。
各國出口份額變遷，什么因素在主導(dǎo)？出口份額變動可以拆分成需求結(jié)構(gòu)和競爭力兩個因素的影響，除日本特定時期外，其他時期多數(shù)國家的出口份額都主要由競爭力驅(qū)動。承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)入、產(chǎn)業(yè)升級以及技術(shù)進(jìn)步是競爭力上行的主要原因。相反，產(chǎn)業(yè)向外轉(zhuǎn)移、去工業(yè)化和轉(zhuǎn)型失敗是競爭力回落的主要原因。值得注意的是，產(chǎn)業(yè)升級帶來的出口份額回落并不意味對經(jīng)濟(jì)的拉動下降，例如，從出口價值鏈的角度來看，美國DVA占全球份額顯著高于出口份額，反映其“出口價值”較高，而東南亞國家則恰好相反。我國DVA和出口份額基本一致，指向我國的出口“創(chuàng)富”能力強(qiáng)于東南亞地區(qū)。
哪些出口商品，我們還有“卷”的機(jī)會？將全球出口商品歸為十二個大類，并統(tǒng)計(jì)了各國在不同大類商品中所占的份額。我們發(fā)現(xiàn)，對于多數(shù)出口商品而言，確實(shí)已經(jīng)居于全球前列，但從結(jié)構(gòu)調(diào)整的視角來看，其實(shí)在中高端出口品上還有不小的提升空間。從行業(yè)來看，化工出口仍然不高；交運(yùn)設(shè)備雖然份額持續(xù)上行，但距德國仍有較大差距，有望繼續(xù)突破；中高端市場或成為電子行業(yè)下階段出口增長點(diǎn)；輕紡行業(yè)出口份額或?qū)⒂幸欢ǚ鹊恼{(diào)整，但結(jié)構(gòu)和質(zhì)量會同步優(yōu)化提升；在全球再工業(yè)化的背景下，我國金屬高出口份額或?qū)⒕S持?？v觀全球多國產(chǎn)業(yè)發(fā)展、出口興衰史，首先，經(jīng)濟(jì)發(fā)展總是伴隨著產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)移，這也決定一國出口份額不可能無限上升。其次，出口的關(guān)鍵是抓住同時期的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，汽車和電子行業(yè)的大發(fā)展，曾帶來了日本、德國和韓國的出口優(yōu)勢。再次，掌握高端產(chǎn)業(yè)即可立于不敗之地，如美國可以依靠服務(wù)貿(mào)易或者高價值零部件出口，而不是最終產(chǎn)品來攫取收益。最后，我們對未來出口仍然樂觀，出口表現(xiàn)歸根結(jié)底是產(chǎn)業(yè)競爭格局的外顯，而我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展向好。低端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移對我國出口的影響不大。
風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，歐美需求回落超預(yù)期或拖累總出口，發(fā)展中國家需求不及預(yù)期或拖累金屬出口，進(jìn)出口政策變動。
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