>> 招商期貨-玻璃純堿周報：玻璃回歸淡季，純堿增產(chǎn)累庫存-240121
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 1112KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
呂杰 |
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玻璃：玻璃供應端處于高位，高供應高利潤低庫存，特別華北、廣東、江浙庫存較低。下游需求逐步進入淡季，目前宏觀預期較好，主要有PSL貨幣政策+房票利好棚改、疊加二手房成交較好，售保房建設力度加大。但春節(jié)前后淡季還要累庫存，前期玻璃估值太高。1500左右的成本支撐非常強力，短期主要驅動還是淡季累庫存+期貨回調找支撐。
純堿：供應端增加到69萬噸每周，下游需求尚可。春節(jié)前累庫幅度不大，2-3月初輕堿需求較弱，純堿累庫幅度會加大。整體看純堿略微過剩，但期貨價格已經(jīng)快接近1500-1800左右的氨堿法成本區(qū)間。庫存絕對水平并不高。純堿短期驅動是累庫降價找支撐，但很難跌破生產(chǎn)成本。
策略：玻璃還將緩慢回落修復估值建議觀望，純堿也建議觀望。
風險提示：房地產(chǎn)改善不及預期環(huán)保政策不明朗
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