>> 東方證券-造紙輕工行業(yè)造紙產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)每周速遞：2024年2月智利木漿外盤報價環(huán)比持平-240122
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
大小： |
612KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李雪君 |
| 行業(yè)名稱： |
造紙 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
本周輕工制造行業(yè)指數(shù)下跌2.21%，跑輸大盤1.77pct；造紙子板塊下跌3.41%，跑輸大盤2.97pct。本周滬深300指數(shù)下跌0.44%，輕工制造(申萬)指數(shù)下跌2.21%，跑輸滬深300指數(shù)1.77pct，在28個申萬一級行業(yè)中位列第11位；二級行業(yè)中，造紙子板塊下跌3.41%，跑輸大盤2.97pct。本周輕工四大子板塊按跌幅由小到大分別為家具、文娛用品、造紙和包裝印刷板塊，分別下跌0.10%、0.79%、3.41%、4.69%。
產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)跟蹤
本周國廢到廠價下跌、外廢價格走勢分化；木漿外盤報價維穩(wěn)、現(xiàn)貨價格分化；溶解漿價格維穩(wěn)。（1）本周國廢到廠價（不含稅）下跌29元/噸；美廢OCC東南亞主港CIF價格上漲15美元/噸，歐廢OCC價格下跌3-5美元/噸，日廢OCC價格維穩(wěn)；（2）本周闊葉木漿、針葉木漿外盤報價維穩(wěn)；本周闊葉木漿現(xiàn)貨價格下跌15元/噸、針葉木漿現(xiàn)貨價格上漲10元/噸；2023年12月下旬中國三大港口木漿庫存合計158萬噸，環(huán)比下降3.1%；（3）本周溶解漿價格維穩(wěn)。
本周木漿系紙品價格下跌，廢紙系紙品價格分化。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的成品紙含稅市場均價，本周雙膠紙價格下跌33元/噸，銅版紙價格下跌16元/噸，白卡紙價格下跌8元/噸，高檔箱板紙出廠均價維穩(wěn)，低檔箱板紙出廠均價下跌50元/噸。
本周雙膠紙盈利水平下降，其余紙種盈利水平分化。以成品紙與原材料價差指標(biāo)表征盈利水平，本周雙膠紙盈利水平較上周下降約11-51元/噸；本周銅版紙盈利水平分化，小型紙企盈利基本維穩(wěn)，大型紙企下降約36元/噸；本周白卡紙盈利水平分化，小型紙企增加約32元/噸，大型紙企下降約21元/噸；本周廢紙系紙品盈利水平分化，低檔箱板紙增加約14元/噸，高檔箱板紙下降約9元/噸。
2023年機制紙及紙板產(chǎn)量同比增長6.6%。（1）機制紙及紙板2023年1-12月累計產(chǎn)量14406萬噸，同比增長6.6%；（2）經(jīng)剔除價格因素影響，2023年11月機制紙及紙板制造業(yè)產(chǎn)成品庫存（測算值）同比基本持平，環(huán)比增長1.1%；（3）紙及紙板進口量方面，2023年1-11月累計同比增加33.1%；出口量方面，1-11月累計同比增加6.0%。
投資建議與投資標(biāo)的
前期紙漿價格已回落至歷史低位，特種紙龍頭成本壓力充分釋放，行業(yè)供需格局相對穩(wěn)定的背景下紙價韌性較強，短期盈利彈性充足，推薦華旺科技(605377，買入)、仙鶴股份(603733，買入)、五洲特紙(605007，增持)；大宗紙順周期屬性突出，疫后需求呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，若需求持續(xù)修復(fù)，大宗紙盈利有望實現(xiàn)改善，推薦太陽紙業(yè)(002078，買入)、山鷹國際(600567，增持)，建議關(guān)注玖龍紙業(yè)(02689，未評級)。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟增速放緩、終端需求下滑幅度超預(yù)期的風(fēng)險；海外新項目推進不達預(yù)期的風(fēng)險
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