>> 東方證券-造紙輕工行業(yè)造紙產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)每周速遞：2024年1月智利針葉漿外盤報價下調(diào)20美元／噸-240108
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 610KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李雪君 |
| 行業(yè)名稱： |
造紙 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
本周輕工制造行業(yè)指數(shù)下跌0.66%，跑贏大盤2.31pct；造紙子板塊上漲0.55%，跑贏大盤3.52pct。本周滬深300指數(shù)下跌2.97%，輕工制造(申萬)指數(shù)下跌0.66%，跑贏滬深300指數(shù)2.31pct，在28個申萬一級行業(yè)中位列第8位；二級行業(yè)中，造紙子板塊上漲0.55%，跑贏大盤3.52pct。本周輕工四大子板塊按漲幅由大到小大分別為造紙、家具、包裝印刷和文娛用品板塊，其中造紙板塊上漲0.55%，家具、包裝印刷和文娛用品板塊分別下跌0.49%、1.23%、2.31%。
產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)跟蹤
本周國廢到廠價下跌、外廢價格上漲；針葉漿外盤報價下調(diào)、現(xiàn)貨價格上漲；溶解漿價格下跌。（1）本周國廢到廠價（不含稅）下跌10元/噸；美廢、歐廢、日廢OCC東南亞主港CIF價格均上漲10美元/噸；（2）本周闊葉木漿外盤報價維穩(wěn)，針葉木漿外盤報價下跌20美元/噸；本周闊葉木漿現(xiàn)貨價格上漲69元/噸、針葉木漿現(xiàn)貨價格上漲53元/噸；2023年12月下旬中國三大港口木漿庫存合計158萬噸，環(huán)比下降3.1%；（3）本周溶解漿價格下跌100元/噸。
本周木漿系紙品價格下跌，廢紙系紙品價格維穩(wěn)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的成品紙含稅市場均價，本周雙膠紙價格下跌76元/噸，銅版紙價格下跌79元/噸，白卡紙價格下跌5元/噸，高檔、低檔箱板紙出廠均價維穩(wěn)。
本周成品紙盈利水平均有下降。以成品紙與原材料價差指標表征盈利水平，本周雙膠紙盈利水平較上周下降約90-102元/噸；本周銅版紙盈利水平較上周下降約92-104元/噸；本周白卡紙盈利水平較上周下降約17-18元/噸；本周廢紙系紙品盈利水平較上周下降約9-10元/噸。
11月機制紙及紙板制造業(yè)產(chǎn)成品庫存環(huán)比增長1.1%。（1）機制紙及紙板2023年1-11月累計產(chǎn)量13042.6萬噸，同比增長4.4%；（2）經(jīng)剔除價格因素影響，2023年11月機制紙及紙板制造業(yè)產(chǎn)成品庫存（測算值）同比基本持平，環(huán)比增長1.1%；（3）紙及紙板進口量方面，2023年1-11月累計同比增加33.1%；出口量方面，1-11月累計同比增加6.0%。
投資建議與投資標的
前期紙漿價格已回落至歷史低位，特種紙龍頭成本壓力充分釋放，行業(yè)供需格局相對穩(wěn)定的背景下紙價韌性較強，短期盈利彈性充足，推薦華旺科技(605377，買入)、仙鶴股份(603733，買入)、五洲特紙(605007，增持)；大宗紙順周期屬性突出，疫后需求呈現(xiàn)弱復蘇狀態(tài)，若需求持續(xù)修復，大宗紙盈利有望實現(xiàn)改善，推薦太陽紙業(yè)(002078，買入)、山鷹國際(600567，增持)，建議關(guān)注玖龍紙業(yè)(02689，未評級)。
風險提示
宏觀經(jīng)濟增速放緩、終端需求下滑幅度超預(yù)期的風險；海外新項目推進不達預(yù)期的風險
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