久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

紅海事件更新：油運(yùn)繞航在LR成品油輪上逐步產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響；集運(yùn)繼續(xù)增加繞行、關(guān)注節(jié)后運(yùn)價(jià)節(jié)奏
　　油運(yùn)：油輪繞航已初步產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性變化，成品油輪影響明顯。成品油輪過境蘇伊士運(yùn)河比例相對(duì)較高。經(jīng)歷過12月底風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)推漲LR2等船型運(yùn)價(jià)后，本周運(yùn)價(jià)上漲主要系更多成品油輪避開紅海而對(duì)供需產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。由于紅海通行受阻，部分成品油輪選擇避開/改道，一定程度影響運(yùn)力周轉(zhuǎn)，同時(shí)貿(mào)易流向短期產(chǎn)生改變，中東/印度至歐洲成品油海運(yùn)受阻下部分需求轉(zhuǎn)向亞太市場，TC1、TC5等LR航線運(yùn)價(jià)大漲，并一定程度上影響MR。
　　油輪避開/改道紅海的比例預(yù)計(jì)持續(xù)提升，宣布避開紅海航線的頭部貨主/船東數(shù)量正在不斷增加。貨主端BP、Equinor、Shell合計(jì)原油凝析油、成品油海運(yùn)量占比分別6.9、7.1%；船東端Euronav/Frontline/MOL/NYK/KLine/TORM/Hafnia七家原油輪、成品油輪運(yùn)力占比9.3%、7.5%。
　　地緣局勢升級(jí)下紅海區(qū)域保費(fèi)增加，促使更多貨主/船東選擇繞航。地緣局勢升級(jí)后，相關(guān)保險(xiǎn)費(fèi)用明顯提升，貨主/船東權(quán)衡“過紅海額外高保費(fèi)+運(yùn)河費(fèi)”VS“繞航增加航行時(shí)間+燃油成本”時(shí)，或逐步傾向于繞航/改道。
　　原油輪方面，需關(guān)注貿(mào)易流實(shí)際轉(zhuǎn)變節(jié)奏；若當(dāng)前局面延續(xù)升級(jí)的趨勢，中小原油輪Suezmax、Aframax或受到直接影響。而原油價(jià)差合適下，VLCC或一定程度受益需求部分外溢至長航線。供需錯(cuò)配+地緣事件期權(quán)下油運(yùn)中周期布局正當(dāng)時(shí)。建議關(guān)注【中遠(yuǎn)海能H/A】、【招商輪船】、【招商南油】。
　　集運(yùn)：歐線繞航船數(shù)持續(xù)增加，關(guān)注節(jié)后運(yùn)價(jià)企穩(wěn)節(jié)奏與上行可能。高頻數(shù)據(jù)看，1）亞丁灣過境量低位有所反彈：2）已繞航船數(shù)繼續(xù)增加，總繞航數(shù)量突破前高：3）復(fù)航紅海船數(shù)維持低位、主要為達(dá)飛輪船。
　　臨近節(jié)前船公司現(xiàn)貨報(bào)價(jià)部分有所回落。此前市場預(yù)期新船集中交付+需求偏弱下，春節(jié)后淡季運(yùn)價(jià)面臨較大下行壓力。但若考慮繞航逐步開始影響歐線運(yùn)力周轉(zhuǎn)+節(jié)后傳統(tǒng)慣例性停航，盡管節(jié)后出貨需求較少，但可能面臨有效供給同時(shí)顯著減少；“沒貨但也沒船”下運(yùn)價(jià)雖缺乏上行動(dòng)能，但跌幅或也相對(duì)有限、具備一定支撐。待節(jié)后3月春節(jié)后恢復(fù)出貨、運(yùn)量提升，而繞航依舊延續(xù)影響的情況下，邊際供需有望進(jìn)一步受到提振、帶動(dòng)運(yùn)價(jià)上漲。同時(shí)建議關(guān)注繞航后續(xù)延伸影響：1）班期擾亂的可能性；2）缺箱、拖車等設(shè)備短缺問題。建議關(guān)注【中遠(yuǎn)海控H/A】、【東方海外國際】。航運(yùn)高頻數(shù)據(jù)：1）原油輪：VLCC下跌、周中起逐步回落；蘇伊士上漲、阿芙拉微降。2）成品油輪：紅海事件催化下LR漲幅明顯，MR太平洋、大西洋指數(shù)均上漲。3）集運(yùn)：SCFI指數(shù)美線繼續(xù)上漲、歐線小幅回落，繞航比例仍在提升。4）散運(yùn)：BDI先抑后揚(yáng)，后半周Cape大船反彈帶動(dòng)指數(shù)回升。
　　航空數(shù)據(jù)：1）春運(yùn)展望：預(yù)計(jì)旅客量較19年+9.8%，經(jīng)濟(jì)艙票價(jià)較19年+12%。2）12月數(shù)據(jù)：航司國內(nèi)航線供需向好，國際環(huán)比增幅明顯。
　　快遞數(shù)據(jù)：1）行業(yè)：12月預(yù)計(jì)行業(yè)件量+27%，單價(jià)同比-4%、環(huán)比+1%。2）公司：12月申通件量持續(xù)保持領(lǐng)先增速，通達(dá)單價(jià)環(huán)比下降、順豐增長。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀恢復(fù)不及預(yù)期繼續(xù)壓制運(yùn)輸需求；航運(yùn)供給增加超預(yù)期；新產(chǎn)能爬坡不及預(yù)期；燃油等成本超預(yù)期增加等。