>> 華泰期貨-碳酸鋰日?qǐng)?bào)：12月碳酸鋰進(jìn)口超預(yù)期，成本支撐或減弱-240123
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)行情分析
1月22日，碳酸鋰主力合約2407開(kāi)于100800元/噸，收于99850元/噸，當(dāng)日收盤(pán)下跌2.16%。當(dāng)日成交量為10.84萬(wàn)手，持倉(cāng)量為15.23萬(wàn)手，較前一交易日減少2826手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，目前期貨升水電碳3350元/噸。1月18日為碳酸鋰2401合約的最后交割日，所有合約總持倉(cāng)258211手，較前一交易日減少6356手。當(dāng)日成交量較前一交易日增加31877手，成交量增加，整體投機(jī)度為0.50。當(dāng)日碳酸鋰倉(cāng)單量13700手，較前一交易日增加146手。
盤(pán)面：碳酸鋰期貨主力合約當(dāng)日低開(kāi)后迅速下探，之后震蕩上行，在14：07左右受大盤(pán)情緒影響，迅速跳水，一度跌至3.43%，臨近尾盤(pán)時(shí)，略有回升，最終收跌2.16%，振幅為3.28%。前一日交易日主力合約收盤(pán)價(jià)101400元/噸，結(jié)算價(jià)102050元/噸。
2023年12月中國(guó)碳酸鋰進(jìn)口數(shù)量為2.03萬(wàn)噸，環(huán)比增加19.3%，同比增加87.0%。其中從智利進(jìn)口1.72萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.3%，同比增加88.7%。自阿根廷進(jìn)口2916噸，環(huán)比增加221.1%，同比增加80.8%。2023年1-12月中國(guó)碳酸鋰進(jìn)口數(shù)量為15.87萬(wàn)噸，同比增加16.6%。其中從智利進(jìn)口13.86萬(wàn)噸，同比增加13.9%，從阿根廷進(jìn)口1.83萬(wàn)噸，同比增加42.8%，碳酸鋰供應(yīng)仍顯寬松。近期碳酸鋰價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，偶有穩(wěn)中上探情形，主要受下游原材料企業(yè)補(bǔ)庫(kù)影響，2月份春節(jié)假期導(dǎo)致部分企業(yè)需求前置到1月份，但是供應(yīng)端仍顯寬松，實(shí)際消費(fèi)仍較弱，外購(gòu)礦和廢料回收企業(yè)多有減停產(chǎn)現(xiàn)象，同時(shí)，臨近年底，部分鋰鹽企業(yè)多有季節(jié)性檢修。據(jù)百川報(bào)道，為應(yīng)對(duì)假期，部分江西鋰鹽廠將在元旦后停產(chǎn)，復(fù)工時(shí)間將在春節(jié)后視情況而定，目前，暫未有開(kāi)工消息。同時(shí)，隨著廣期所碳酸鋰期貨倉(cāng)單的增加，市場(chǎng)現(xiàn)貨減少，對(duì)價(jià)格的支撐力量增強(qiáng)。終端市場(chǎng)需求不振，正極材料需求跟進(jìn)不足，成交以老客戶長(zhǎng)協(xié)訂單為主。預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行。期貨合約到期時(shí)間較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)受到宏觀情緒及資金影響較大，部分貿(mào)易商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)成交清淡，下游需求未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，僅維持剛需少量采購(gòu)，新單成交乏量。需求相對(duì)疲軟，目前碳酸鋰供應(yīng)仍顯寬松。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，1月22日電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)9.30-10.00萬(wàn)元/噸，較前一交易日持平，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)8.66-9.00萬(wàn)元/噸，較前一交易日持平。短期來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，主要受下游原材料企業(yè)補(bǔ)庫(kù)影響，2月份春節(jié)假期導(dǎo)致部分企業(yè)需求前置到1月份，碳酸鋰現(xiàn)貨穩(wěn)中上探，但是供應(yīng)端仍顯寬松，實(shí)際消費(fèi)仍較弱，上探有限，原料端鋰礦價(jià)格仍在下跌，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年12月中國(guó)鋰礦石進(jìn)口數(shù)量為42.30萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.07%，同比增加32.65%。其中從澳大利亞進(jìn)口28.80萬(wàn)噸，環(huán)比增加36.4%，同比增加11.2%。自巴西進(jìn)口1.09萬(wàn)噸，環(huán)比減少70.6%，同比減少4.6%。2023年全年中國(guó)鋰礦石進(jìn)口數(shù)量為441.51萬(wàn)噸，同比增加51.0%。其中從澳大利亞進(jìn)口347.50萬(wàn)噸，同比增加35.8%，從巴西進(jìn)口17.04萬(wàn)噸，同比增加29.2%。另外，從尼日利亞進(jìn)口21.64萬(wàn)噸，同比增加179.4%，從津巴布韋進(jìn)口39.32萬(wàn)噸，同比增加569.9%，成本支撐減弱。消費(fèi)端一季度下游排產(chǎn)一般，下游實(shí)際采購(gòu)以剛需為主，現(xiàn)貨持貨商在盤(pán)面持穩(wěn)運(yùn)行的情況下，出貨意愿增加，現(xiàn)貨供應(yīng)較充足。根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫(kù)存為7.31萬(wàn)噸，其中冶煉廠庫(kù)存為4.29萬(wàn)噸，下游庫(kù)存為1.53萬(wàn)噸，其他庫(kù)存為1.48萬(wàn)噸。當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況一般，終端消費(fèi)市場(chǎng)增速放緩，下游電池庫(kù)存仍較高，產(chǎn)業(yè)鏈降本意愿增加，向上壓價(jià)意愿不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)下行周期延續(xù)。
策略
隨著交割順利進(jìn)行，盤(pán)面交割博弈減弱，逐漸回歸現(xiàn)貨基本面，而基本面實(shí)際仍偏弱。若盤(pán)面期現(xiàn)套利空間壓縮，對(duì)現(xiàn)貨支撐將減弱，現(xiàn)貨或再次偏弱運(yùn)行，對(duì)于持貨商，在做好風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試基礎(chǔ)上，可在擇機(jī)在盤(pán)面進(jìn)行賣出套保。對(duì)于投機(jī)者，建議觀望或區(qū)間操作為主，需做好倉(cāng)位管理與風(fēng)險(xiǎn)管控。
■風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
1、下游成品庫(kù)存較高，原料庫(kù)存較低，
2、鋰原料供應(yīng)穩(wěn)定情況，礦端到港情況及開(kāi)工情況，
3、持倉(cāng)數(shù)量變化及交割情緒影響，
4、一季度的終端消費(fèi)和補(bǔ)庫(kù)情況，
5、碳酸鋰進(jìn)口情況。
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