>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日報：不銹鋼價格偏強運行，現(xiàn)貨成交一般-240124
| 上傳日期： |
2024/1/24 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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鎳品種：
01月23日滬鎳主力合約2403開于125600元/噸，收于129790元/噸，較前一交易日收盤上漲2.99%，當(dāng)日成交量為15.0萬手，持倉量為7.7萬手。昨日夜盤滬鎳主力合約2403開于130000元/噸，收于129490元/噸，較昨日午后收盤下跌0.23%。
昨日午后受疊加宏觀情緒影響，滬鎳主力合約價格明顯上揚，早間現(xiàn)貨升貼水小幅下調(diào)，不過近期盤面波動較大，加之春節(jié)前階段性的供應(yīng)收緊，導(dǎo)致部分貿(mào)易商點價失誤成本升高，貿(mào)易商繼續(xù)下調(diào)現(xiàn)貨升貼水的意愿不高。昨日金川鎳升水下降150元/噸至3700元/噸，進口鎳升水下降75元/噸至-200元/噸，鎳豆升水持平為-3500元/噸。昨日滬鎳倉單減少47噸至11036噸，LME鎳庫存減少54噸至69438噸。
■鎳觀點：
鎳處于較低庫存、弱預(yù)期、低利潤的格局之中。當(dāng)前鎳供需偏空，鎳供應(yīng)持續(xù)增長，但消費未見起色，過剩格局持續(xù)，當(dāng)前原生鎳已處于全面過剩狀態(tài)，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累積，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，加之前期鎳鐵、硫酸鎳價格走弱，近期止跌企穩(wěn)，外購原料生產(chǎn)電鎳成本明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。前期鎳價持續(xù)下挫，鎳產(chǎn)業(yè)利潤收縮嚴(yán)重，鎳價大幅下行的主動性不足。當(dāng)前鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的偏低估現(xiàn)象得以修復(fù)，短期價格或偏弱震蕩運行。
鎳策略：
中性。
■風(fēng)險：
精煉鎳項目進展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
304不銹鋼品種：
01月23日不銹鋼主力合約2403開于14040元/噸，收于14330元/噸，較前一交易日收盤上漲1.78%，當(dāng)日成交量為220513手，持倉量為128054手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于14310元/噸，收于14310元/噸，較昨日午后收盤下跌0.14%。
昨日不銹鋼期貨價格明顯上行，不銹鋼現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主，期貨價格整體偏高位，現(xiàn)貨市場目前多已進入春節(jié)前的收尾階段，日內(nèi)詢購氛圍偏淡，整體成交相對有限，不銹鋼現(xiàn)貨升水略有下調(diào)。昨日無錫市場不銹鋼基差下降180元/噸至-210元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降180元/噸至-160元/噸，SS期貨倉單減少179噸至50895噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價持平為930元/鎳點。
■不銹鋼觀點：
304不銹鋼處于現(xiàn)實供應(yīng)高位、現(xiàn)實需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)增加、預(yù)期需求向好、庫存暫無壓力的格局中。11月份300系不銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，終端消費未有明顯改善。隨著近期不銹鋼盤面價格的回升，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤情況明顯改善，部分不銹鋼廠復(fù)產(chǎn)，12月份不銹鋼產(chǎn)量明顯回升，不過臨近春節(jié)，部分不銹鋼廠計劃停產(chǎn)檢修，短期或?qū)Σ讳P鋼供應(yīng)有所影響。受成本支撐，短期來看不銹鋼價格或震蕩運行，但是鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，而且成本端價格重心仍低位運行，長期來看不銹鋼價格或隨成本端價格偏弱運行，后續(xù)關(guān)注不銹鋼成本端價格變化情況。
不銹鋼策略：
中性。
風(fēng)險：
印尼政策變化，不銹鋼廠的減產(chǎn)檢修計劃。
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