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投資要點(diǎn)
　　行業(yè)動(dòng)向：光模塊12月出口量顯著提高，基站產(chǎn)量同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　1.光模塊景氣度高增，12月出貨量顯著增加。出口數(shù)據(jù)來看，11/12月光模塊出口分別28.61/35.14億元，環(huán)比分別+12.6%/+22.8%，同比分別9.53%/26.08%；分區(qū)域來看，12月湖北/四川/江蘇/廣東出口環(huán)比提升，分別41.5%/36.8%/29.9%/12.1%，出口金額分別2.12/5.21/16.63/9.51億元，上海/浙江環(huán)比下降，分別-13.7%/-21.4%，出口金額分別0.43/0.83億元。
　　2.移動(dòng)通信設(shè)備方面，基站12月產(chǎn)量76.7萬射頻模塊，環(huán)比+25.9%，同比+37.46%，為2023年4月以來首次同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，但仍需觀察明年招標(biāo)；交換機(jī)持續(xù)低迷，12月產(chǎn)量20.8萬線，同比-85.56%，環(huán)比-10.3%；光纜12月產(chǎn)量2658.7萬芯公里，環(huán)比+1.7%，同比+9.41%，為2023年5月以來首次同比由負(fù)轉(zhuǎn)正；12月服務(wù)器產(chǎn)量167.5萬臺(tái)，環(huán)比+17.0%，同比+6.96%，相較此前基本保持穩(wěn)定。
　　3.白電持續(xù)復(fù)蘇，智能控制器業(yè)績有望繼續(xù)向好。智能控制器下游產(chǎn)品來看，洗衣機(jī)12月產(chǎn)量923.4萬臺(tái)，同比+11.9%，空調(diào)12月產(chǎn)量2152.9萬臺(tái)，同比+26.8%，電冰箱12月產(chǎn)量817.3萬臺(tái)，同比+14.6%，電動(dòng)手提工具12月產(chǎn)量1578.7萬臺(tái)，同比+14.6%。
　　市場整體：本周（2024.01.15-2024.01.21）市場整體下跌，申萬通信+0.43%、滬深300 -0.44%、科創(chuàng)板指數(shù)-1.66%、上證綜指-1.72%、深證成指-2.33%、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)-2.60%。細(xì)分板塊中，周漲幅最高的前三板塊為控制器（+4.4%）、運(yùn)營商（+2.5%）、光纜海纜（+0.5%）。從個(gè)股情況看，劍橋科技、新易盛、中際旭創(chuàng)、浪潮信息、中天科技漲幅領(lǐng)先，漲幅分別為+17.06%、+15.45%、+10.38%、+5.37%、+3.80%。永貴電器、振邦智能、長光華芯、金山辦公、高瀾股份跌幅居前，跌幅分別為-12.54%、-12.03%、-9.69%、-7.62%、-7.55%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　海外算力需求不及預(yù)期，國內(nèi)運(yùn)營商和互聯(lián)網(wǎng)投資不及預(yù)期，市場競爭激烈導(dǎo)致價(jià)格下降超出預(yù)期，外部制裁升級(jí)。