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2024年1月22日，公募基金2023年度四季報(bào)披露完畢，公募基金整體規(guī)模為27.6萬(wàn)億元，同比增幅1.07%。2023年四季度，滬深300指數(shù)整體跌幅達(dá)到7%，權(quán)益市場(chǎng)在經(jīng)歷10月下旬的短暫回調(diào)后延續(xù)震蕩下探趨勢(shì)，美債利率回落雖緩解分母端壓力，但經(jīng)濟(jì)修復(fù)偏緩、分子端缺乏動(dòng)力，導(dǎo)致A股回調(diào)。權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)探底、疊加季節(jié)效應(yīng)影響，2023年四季度公募機(jī)構(gòu)把握機(jī)會(huì)進(jìn)行底部布局、基金發(fā)行市場(chǎng)有所回暖，偏穩(wěn)健收益的產(chǎn)品深受投資者青睞，債券型基金規(guī)模顯著增長(zhǎng)。
　　我們透過(guò)各類公募基金份額變動(dòng)情況來(lái)觀察投資者偏好和情緒，2023年四季度投資者顯著傾向于配置偏穩(wěn)健收益的債券型產(chǎn)品，對(duì)海外資產(chǎn)、指數(shù)化資產(chǎn)的配置熱情較高。具體來(lái)看，海外資產(chǎn)配置意愿仍處高位，QDII股票型、QDII債券型基金份額分別環(huán)比增長(zhǎng)11.26%、58.9%；指數(shù)化投資方式深受青睞，債券指數(shù)基金加速發(fā)展，股票被動(dòng)指數(shù)型、被動(dòng)指數(shù)型債券基金份額環(huán)比增長(zhǎng)7.95%、40.63%；投資者呈現(xiàn)出對(duì)債券型產(chǎn)品的顯著偏好，中長(zhǎng)期純債型、短期純債型基金份額環(huán)比增長(zhǎng)10.3%、9.5%。FOF產(chǎn)品份額變動(dòng)呈現(xiàn)分化，其中債券型FOF份額環(huán)比增長(zhǎng)25.63%，而股票型和混合型FOF則遭投資者凈贖回。量化產(chǎn)品方面，指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品份額保持增長(zhǎng)，股票多空型產(chǎn)品配置情緒明顯好轉(zhuǎn)，份額環(huán)比增長(zhǎng)8.26%。
　　主動(dòng)偏股基金：根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)口徑，截至2023年四季度末，主動(dòng)偏股基金樣本數(shù)量為2254只，合計(jì)規(guī)模為3.47萬(wàn)億，環(huán)比下滑7.8%。具體來(lái)看：
　　1）資產(chǎn)配置：主動(dòng)偏股倉(cāng)位明顯回升。主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位中位數(shù)為90.41%，處于2015年以來(lái)83.7%、2019年以來(lái)76.1%的分位數(shù)水平。
　　2）持倉(cāng)板塊：增配雙創(chuàng)板塊和北交所。主動(dòng)偏股基金在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所的持倉(cāng)比例相較上季度分別上調(diào)0.97、2.31、0.01pcts，而在主板和港股則分別減配2.03、1.27pcts。
　　3）行業(yè)配置：主要加倉(cāng)電子、醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁，電子和醫(yī)藥持倉(cāng)相對(duì)市場(chǎng)明顯超配；對(duì)金融地產(chǎn)和消費(fèi)板塊減持力度較大，TMT板塊中傳媒、通信同樣遭主動(dòng)減持。剔除行情影響后的結(jié)果表明，2023Q4主動(dòng)管理人加倉(cāng)幅度明顯的行業(yè)同樣為電子、醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁，主動(dòng)加倉(cāng)幅度分別為1.87、0.84、0.57pcts，減持較多的行業(yè)主要為傳媒、食品飲料、社會(huì)服務(wù)，主動(dòng)減倉(cāng)幅度分別為0.91、0.65、0.5pcts。
　　4）概念熱點(diǎn)：2023Q4主動(dòng)偏股基金明顯提升在消費(fèi)電子領(lǐng)域的配置市值，包括無(wú)線耳機(jī)、MR頭顯、MiniLED等概念，肺炎、豬肉、醫(yī)療器械等概念同樣受主動(dòng)資金關(guān)注。
　　5）重倉(cāng)股票：前20大持股集中度環(huán)比下降，持倉(cāng)相對(duì)分散。從新增重倉(cāng)基金數(shù)量來(lái)看，立訊精密、智飛生物、長(zhǎng)安汽車、通富微電、瀾起科技受青睞，寧德時(shí)代、中興通訊、瀘州老窖、美團(tuán)-W、中國(guó)平安遭減持。
　　6）抱團(tuán)程度：抱團(tuán)趨勢(shì)下滑，管理人對(duì)核心資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)的分歧加大。
　　FOF基金：重倉(cāng)公募產(chǎn)品的持有市值延續(xù)下滑，F(xiàn)OF管理人呈現(xiàn)出對(duì)QDII基金的偏好。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：報(bào)告數(shù)據(jù)均來(lái)自于歷史公開數(shù)據(jù)整理分析，存在失效的風(fēng)險(xiǎn)；歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)。