>> 中誠信國際-2023年熊貓債市場回顧與2024年展望：熊貓債井噴擴(kuò)容 “引進(jìn)來”成效顯著-240125
| 上傳日期： |
2024/1/25 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
中誠信國際 |
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作者： |
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2023年，得益于中美貨幣政策分化下的人民幣融資成本優(yōu)勢及政策支持，熊貓債市場同比明顯放量，新發(fā)行人不斷涌現(xiàn)。銀行間及交易所市場發(fā)行規(guī)模均有所增長，銀行間市場仍為熊貓債發(fā)行的主要場所。紅籌企業(yè)發(fā)行占比進(jìn)一步提升，純境外發(fā)行人自5月以來較為活躍，純境外發(fā)行規(guī)模及發(fā)行人背景均有所突破。從發(fā)行人所屬行業(yè)來看，非金熊貓債發(fā)行人市場規(guī)模占比進(jìn)一步提升。從債券期限結(jié)構(gòu)來看，熊貓債發(fā)行期限仍主要集中在中短期，但年內(nèi)5年期及以上、永續(xù)債的發(fā)行規(guī)模明顯增長。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，綠色、社會責(zé)任、可持續(xù)發(fā)展等創(chuàng)新品種熊貓債不斷涌現(xiàn)，產(chǎn)品架構(gòu)得到進(jìn)一步豐富。從募集資金用途來看，絕大部分資金仍主要集中在境內(nèi)使用以支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但受中美利差倒掛及監(jiān)管層面提升資金靈活度影響，熊貓債募資匯出境外使用的比例同比有所提升。評級方面，熊貓債市場整體發(fā)行級別仍集中在AAA，新增AA及AA+發(fā)行人均為紅籌企業(yè)，擁有國際級別的發(fā)行人占比不足40%。
展望2024年，盡管中美利差將逐步收窄，但人民幣低息融資成本優(yōu)勢仍有望在較長一段時間內(nèi)維持，且伴隨政策層面不斷完善相關(guān)市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、堅定支持熊貓債市場發(fā)展的政策不斷出臺，純境外發(fā)行人的發(fā)行意愿有望穩(wěn)步提升。同時，在熊貓債發(fā)行價值彰顯、市場功能及募集資金用途不斷延展的推動下，更多創(chuàng)新性可持續(xù)發(fā)展熊貓債或?qū)⒂楷F(xiàn)，熊貓債品種或?qū)⑦M(jìn)一步豐富。同時，在逆全球化趨勢加強(qiáng)、區(qū)域性合作重要性提升的背景下，中國與中東、南美、俄羅斯等區(qū)域和國家的合作正逐步加深，純境外發(fā)行人涉及的區(qū)域及行業(yè)類型將進(jìn)一步擴(kuò)展。長期來看，受地緣政治格局變動下去美元化趨勢影響，人民幣在國際貨幣支付體系中的重要性將逐步提升，人民幣作為融資貨幣的潛力巨大，熊貓債擁有廣闊的發(fā)展空間。
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