>> 中誠信國際-信用利差周報2024年第3期：央行重申貨幣政策穩(wěn)健精準(zhǔn)基調(diào)，信用利差全面收窄-240112
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
大小： |
1163KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
翟帥,盧菱歌,譚暢 |
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市場動態(tài)
2024年1月8日晚間，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人就落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神接受了記者采訪。央行就貨幣政策、風(fēng)險防控和人民幣國際化三個方面的問題分別進(jìn)行了表態(tài)，主要強(qiáng)調(diào)了貨幣政策的精準(zhǔn)發(fā)力、繼續(xù)推動融資降本以及再次強(qiáng)調(diào)風(fēng)險防控。從債券市場走勢來看，經(jīng)歷了前一周的多數(shù)下行后，上周一收益率在連續(xù)下行后有一定回調(diào)，但幅度有限；周一晚間，央行負(fù)責(zé)人就落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神表態(tài)，提及準(zhǔn)備金等貨幣工具，貨幣寬松預(yù)期再度升溫，推動債券收益率下行；周三、周四市場增量信息較少，投資者主要關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和MLF的續(xù)作情況，交易情緒相對平淡，10年期國債收益率整體仍在2.5%以下波動；周五通脹和外貿(mào)數(shù)據(jù)發(fā)布，無明顯超預(yù)期部分，市場情緒反應(yīng)平淡，收益率小幅上行。展望后市，10年期國債收益率上周五收于2.52%左右，仍處相對低位，目前經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)預(yù)期尚未扭轉(zhuǎn)；同時近期監(jiān)管在多場合表態(tài)貨幣政策將保持靈活適度、精準(zhǔn)有效，且經(jīng)濟(jì)修復(fù)承壓下將繼續(xù)加大政策調(diào)控力度，預(yù)計資金面仍將保持合理充裕；此外，周一央行提前超量續(xù)作MLF 9950億元，同時由于目前銀行凈息差承壓、市場流動性相對平穩(wěn)，其操作利率仍維持2.5%，降息預(yù)期落空但總體未較大程度超出市場預(yù)期，結(jié)合春節(jié)前增量信息不多的因素，收益率短期內(nèi)預(yù)計仍將在低位波動。
宏觀數(shù)據(jù)
2023年12月CPI同比降0.3%，全年同比上漲0.2%。12月新增社會融資規(guī)模19400億元，同比多增6342億元，社融增速9.5%，較上月上升0.1個百分點。12月M1同比增長1.3%，較上月持平；M2同比增長9.7%，環(huán)比下行0.3個百分點。
貨幣市場
上周，央行在公開市場開展2270億元7天期逆回購，同期有4160億元7天、14天逆回購到期，最終央行凈回籠資金1890億元。上周資金面有所收緊，資金價格全面上行。截至上周五，除各期限回購利率上行2bp-8bp，其中DR007收于1.84%，高于同期政策利率。
一級市場
上周，信用債發(fā)行規(guī)模為3186.54億元，較上一期增加1807.53億元。分券種來看，除PPN外，其他各券種債券發(fā)行規(guī)模均有所增加。分行業(yè)來看，基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)發(fā)行規(guī)模合計1301.80億元，較前一周增加近500億元；產(chǎn)業(yè)債中綜合、輕工制造、電子、房地產(chǎn)、煤炭、交通等行業(yè)發(fā)行規(guī)模處于靠前水平。發(fā)行成本方面，債券平均發(fā)行利率走勢分化。
二級市場
上周，債券二級市場現(xiàn)券交易情緒小幅升溫，債券市場增量信息不多，收益率整體呈現(xiàn)波動態(tài)勢。截至上周五，國債、國開債收益率漲跌互現(xiàn)，多數(shù)期限整體變動幅度不超過2bp；信用債收益率全面下行，幅度在1-7bp之間。信用利差普遍收窄，幅度在1-7bp之間。評級利差則漲跌互現(xiàn)。
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