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市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
　　2024年1月2日，央行網(wǎng)站公告顯示，2023年12月國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補(bǔ)充貸款（PSL）3500億元，期末抵押補(bǔ)充貸款余額為32522億元，這是2023年2月以來央行首次凈新增PSL。對(duì)債券市場(chǎng)而言，PSL作為基礎(chǔ)貨幣投放渠道，有利于增加市場(chǎng)流動(dòng)性供給、維穩(wěn)資金面，12月投放的PSL對(duì)助力資金面平穩(wěn)跨過年末時(shí)點(diǎn)起到了積極作用，對(duì)債券市場(chǎng)形成一定利好；但同時(shí)PSL投放對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用可能一定程度上影響債市做多情緒。截至上周五10年期國(guó)債收益率已下探至2.5%左右的低位，雖然PSL投放對(duì)市場(chǎng)存在多空兩方面的影響，但在目前基本面對(duì)債市仍有支撐、降息預(yù)期升溫背景下其對(duì)債市的影響相對(duì)有限，春節(jié)前債市增量信息較少，預(yù)計(jì)短期內(nèi)債券收益率仍將保持窄幅震蕩走勢(shì)，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注本月MLF續(xù)作時(shí)點(diǎn)降息可能性。
　　2024年1月3日，北交所首單信用債發(fā)行落地。北京國(guó)資此次以較低的成本成功發(fā)行北交所首單企業(yè)債，或形成一定示范效應(yīng)，有助于帶動(dòng)提升北交所債券發(fā)行業(yè)務(wù)活躍度。根據(jù)此前《意見》的內(nèi)容及監(jiān)管表態(tài)，北交所以打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地為總目標(biāo)，但本次發(fā)債主體仍為外部評(píng)級(jí)為AAA的大型企業(yè)，此前與北京國(guó)資同批在北交所獲批發(fā)債的企業(yè)均為承擔(dān)大型地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的央企或國(guó)企?？梢钥吹蕉唐趦?nèi)北交所信用債發(fā)行人或?qū)⒁灾懈哔Y質(zhì)企業(yè)為主，后續(xù)隨著北交所業(yè)務(wù)流程的進(jìn)一步完善，或逐步引入中小型企業(yè)發(fā)行債券，以擴(kuò)大中小企業(yè)資金來源渠道，助力優(yōu)化債券市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)。
　　宏觀數(shù)據(jù)
　　2023年12月，官方制造業(yè)PMI為49.0%，已連續(xù)4個(gè)月低于榮枯線，較11月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月呈下降態(tài)勢(shì)。
　　貨幣市場(chǎng)
　　上周央行凈回籠資金21850億元。年初資金面較為充裕，央行投放暫緩，資金價(jià)格普遍下行。截至上周五，7天、14天和21天期限回購(gòu)利率較前一期均有所下行，幅度在24bp-73bp，其中DR007較前一周上行24bp至1.78%，高于同期政策利率。
　　一級(jí)市場(chǎng)
　　上周，信用債發(fā)行規(guī)模為1379.01億元，較上一期降低524.78億元。上周債券取消發(fā)行規(guī)模為7億元，較上月減少4.53億元。除超短期融資券、中期票據(jù)和PPN發(fā)行規(guī)模有所增加，其他各券種債券發(fā)行規(guī)模均有所減少。分行業(yè)來看，基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)發(fā)行規(guī)模合計(jì)801.12億元，較前一周增加203.2億元；產(chǎn)業(yè)債中綜合、建筑、輕工制造等行業(yè)發(fā)行規(guī)模處于靠前水平。發(fā)行成本方面，債券平均發(fā)行利率普遍下行。
　　二級(jí)市場(chǎng)
　　上周，債券二級(jí)市場(chǎng)現(xiàn)券交易情緒小幅升溫，債券收益率走勢(shì)先上后下，截至上周五，各類債券收益率漲跌互現(xiàn)，但整體變化幅度不大。其中國(guó)債收益率普遍下行，國(guó)開債收益率普遍上行，整體變動(dòng)幅度不超過5bp；信用債收益率多數(shù)下行，變化幅度多數(shù)在3bp以內(nèi)。信用利差走勢(shì)分化，短端多數(shù)收窄而長(zhǎng)端多數(shù)擴(kuò)張。評(píng)級(jí)利差多數(shù)收窄，幅度在1-4bp。