>> 中誠信國際-高收益?zhèn)呗灾軋?024年第2期：城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制將建立，高收益?zhèn)鶅魞r指數(shù)延續(xù)上漲-240114
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
大小： |
981KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
王肖夢,彭月柳婷,王晨 |
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策略建議
CCXI高收益?zhèn)敻恢笖?shù)周度走勢：上周，指數(shù)延續(xù)上漲，漲幅較前期有所走闊，2024年1月12日指數(shù)為158.09，較前期上漲0.336%。
高收益地產(chǎn)債：1月12日，住建部和國家金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制的通知》（以下簡稱《通知》），要求各地級及以上城市建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制，及時研判本地房地產(chǎn)市場形勢和房地產(chǎn)融資需求，協(xié)調(diào)解決房地產(chǎn)融資中存在的困難和問題，更加精準支持房地產(chǎn)項目合理融資需求，促進金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)。近期多個重要會議均強調(diào)要一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，并對金融機構(gòu)提出了“三個不低于”的監(jiān)管要求，房地產(chǎn)融資支持力度不斷加碼?！锻ㄖ诽岢鼋⒊鞘蟹康禺a(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制，區(qū)分集團風險和項目風險，并通過發(fā)揮地方政府牽頭協(xié)調(diào)作用，壓實地方政府屬地責任，更加精準支持房地產(chǎn)具體項目的合理融資需求，有序推進項目開發(fā)建設及竣工交付，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。值得關(guān)注的是，在協(xié)調(diào)過程中，由金融機構(gòu)按照市場化、法治化原則自主決策和實施，地方政府應保障金融機構(gòu)合法權(quán)益。目前，高收益地產(chǎn)債跌至歷史低位，尾部風險仍在逐步出清，前期超跌的未出險房企債價格彈性較高，風險偏好較高的投資者可關(guān)注市場情緒沖高下的短期交投機會，但整體而言，多數(shù)房企銷售依舊面臨較大困難，違約、展期、全面重組等信用風險事件可能持續(xù)發(fā)生，建議投資者謹慎參與。
一級市場：結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒延續(xù)，新增高收益城投債4只
發(fā)行情況：結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒延續(xù)，高息資產(chǎn)稀缺。上周已出結(jié)果的高收益?zhèn)灿?只，較前值增加3只，發(fā)行總額16.50億元，較前值增加14.50億元，加權(quán)發(fā)行利率為6.63%，加權(quán)信用利差為437BP。
二級市場：凈價指數(shù)延續(xù)上漲，貴州區(qū)域漲幅較高
運行情況：上周，CCXI高收益?zhèn)粍有蛢魞r指數(shù)延續(xù)上漲。1）從主體類別看，各主體性質(zhì)凈價指數(shù)均上行；2）從區(qū)域及行業(yè)看，城投債重點區(qū)域凈價指數(shù)多數(shù)上漲，貴州、山東漲幅居前；產(chǎn)業(yè)債重點行業(yè)凈價指數(shù)多數(shù)上漲，金融、房地產(chǎn)漲幅居前。
成交情況：上周，高收益?zhèn)山?30.59億元，較前值增加3.64%，占二級市場狹義信用債成交總額的4.36%，較前值減少1.92個百分點；1）從成交量價看，投資型高收益?zhèn)山灰?guī)模基本持平，投機型高收益民企債交投集中于4家未出險房企；2）從估值偏離度看，絕對值在2%及以上規(guī)模占比為15.08%，較前值增加2.26個百分點。
風險關(guān)注：信用風險溢出效應政策超預期收緊
債市風險動態(tài)
“18國美01”利息兌付違約。
國厚資產(chǎn)管理股份有限公司主體及債項評級下調(diào)
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