>> 五礦期貨-能源化工期權日報-240126
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
大?。?/td>
| 820KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：庫存方面，截至2024年1月19日，上期所天然橡膠庫存204024(9647)噸，倉單185750（7380）噸。20號膠庫存103018（-10181）噸，倉單92835（-13912）噸。青島地區(qū)天然橡膠一般貿易庫庫存為43.99萬噸，較上期增加0.45萬噸，增幅1.03%。天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內庫存為15.21萬噸，較上期減少了0.18萬噸，降幅1.18%。
甲醇：需求方面，傳統(tǒng)需求繼續(xù)回落為主，烯烴裝置開工走低，港口MTO裝置負荷本周環(huán)比維持，需求整體小幅走弱。庫存方面，隨著到港回升以及下游開工走弱，港口庫存本周走高。
PP：PP生產企業(yè)庫存48.22萬噸，本周環(huán)比去庫-1.93%，較去年同期累庫20.61%；PP貿易商庫存10.60萬噸，較上周去庫-1.85%；PP港口庫存5.84萬噸，較上周去庫-2.83%。
塑料：PE生產企業(yè)庫存37.22萬噸，本周環(huán)比去庫-11.32%，較去年同期累庫12.79%；PE貿易商庫存3.49萬噸，較上周去庫-10.07%
【期權分析及策略建議】
?。?）橡膠期權
標的行情：橡膠高位回落后連續(xù)報收大陰線，而后維持近三周以來空頭壓力線下大幅震蕩，市場行情整體表現(xiàn)偏弱勢，漲幅0.04%報收于13705。
期權分析：期權隱含波動率報收于22.72%（-0.38%），上軌道內小幅波動；持倉量PCR歷史中間偏上位置持續(xù)下行報收于0.52；
策略建議：構建賣出偏空頭的跨式期權策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如RU2405期權，S_RU2405P13500@10，S_RU2405P13250@10和S_RU2405C13750@10，S_RU2405C14000@10。
?。?）甲醇期權
標的行情：經過前三周的震蕩下行弱勢回落，上周以來跌幅收窄低位小幅盤整，本周以來有所回暖上升，整體表現(xiàn)為市場行情偏弱勢走勢形態(tài)，跌幅0.20%報收于2437。
期權分析：甲醇期權隱含波動率小幅波動報收于22.81%（-0.25%），圍繞上軌道線盤整；持倉量PCR有所回落仍維持在1.00以上報收于1.40。
策略建議：構建賣出偏中性的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，根據市場行情變化，動態(tài)地調整持倉，使得持倉保持中性，若市場急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2405期權，S_MA2405P2400@10，S_MA2405P2425@10和S_MA2405C2450@10，S_MA2405C2475@10。
?。?）PTA期權
標的行情：PTA經過前兩周的震蕩回落弱勢下跌后，上周以來超跌反彈回暖上升溫和上漲，本周以來延續(xù)上升趨勢，形成上方有前期高點壓力短期偏多頭的上漲趨勢，漲幅0.20%報收于6050。
期權分析：PTA期權隱含波動率報收于19.23%（-0.02%），圍繞上軌道線窄幅盤整；持倉量PCR窄幅盤整中性偏下水平報收于0.94。
策略建議：構建賣出偏中性的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如TA2405期權，S_TA2405P6000@10，S_TA2405P5900@10和S_TA2405C6100@10，S_TA2405C6200@10。
（4）塑料期權
標的行情：塑料（L2405）經過前期連續(xù)報收陰線持續(xù)下行，近三周以來止跌反彈回暖上升，形成“V”型反轉走勢形態(tài)，本周以來上漲受阻后窄幅盤整，跌幅0.16%報收于8267。
期權分析：塑料期權隱含波動率報收于13.33%（-0.26%），低于下軌道線窄幅盤整；持倉量PCR維持在1.00附近報收于1.20。
策略建議：構建賣出偏中性的跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如L2405期權，S_L2405-P-8100@10，S_L2405-P-8200@10和S_L2405-C-8400@10，S_L2405-C-8300@10。
?。?）PVC期權
標的行情：經過前期連續(xù)報收大陰線形成空頭下跌趨勢破位下行，上周末以來維持一周多以來的區(qū)間盤整，本周以來有所回升仍未改變短期偏空頭壓力，延續(xù)空頭趨勢方向下的矩形區(qū)間震蕩行情走勢，跌幅0.42%報收于5927。
期權分析：PVC期權隱含波動率報收于18.30%（-0.73%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅盤整；持倉量PCR仍維持較低水平報收于0.60。
策略建議：構建賣出偏空頭的跨式期權組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如V2405期權，S_V2405-P-5800@10，S_V2405-P5700@10和S_V2405-C-5900@10，S_V2405-C-6000@10。
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