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市場環(huán)境
　　市場表現(xiàn)：1月25日，A股四大股指延續(xù)全線反彈，其中上證指數(shù)上漲3.03%，報(bào)收2906.11點(diǎn)；深成指上漲2.00%，報(bào)收8856.22點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.45%，報(bào)收1720.78點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)上漲2.07%，報(bào)收765.79點(diǎn)。市場成交9,031億元，較前日大幅增加1,258億元。行業(yè)板塊方面，石油（8.45%），電信運(yùn)營（7.56%），船舶（5.92%）漲幅居前，無行業(yè)板塊下跌。從市場強(qiáng)弱看，IM>IC>IH>IF，個(gè)股漲/平/跌分別為4,884/33/422。
　　基本面：資金方面，北上資金當(dāng)日凈流入62.94億元，其中滬股通凈流入48.34億元，深股通凈流入14.60億元，今年以來凈流入-208.66億元，開通以來累計(jì)凈流入17,474.35億元。公開市場操作方面，央行當(dāng)日開展4,660億元7天逆回購操作，中標(biāo)利率為1.80%，與前期持平，當(dāng)日有1,000億元逆回購到期，當(dāng)日凈投放3,660億元?；罘矫妫琁M、IC、IF與IH2月合約基差分別為9.59、13.18、8.72與-1.95點(diǎn)，各品種近月合約基差繼續(xù)走弱，其中IM、IC與IF近月合約貼水大幅收窄，IH近月合約轉(zhuǎn)為升水，現(xiàn)貨市場延續(xù)反彈，期貨作為金融衍生品各品種均與現(xiàn)貨形成共振，市場情緒持續(xù)得到修復(fù)。從盤面上看，央行前一日的降準(zhǔn)消息穩(wěn)預(yù)期效果顯著，中特估板塊繼續(xù)受到資金追捧，有利于IH與IF持續(xù)走高。
　　交易策略：當(dāng)前低估值依然是國內(nèi)市場的優(yōu)勢，目前IH與IF或率先企穩(wěn)，上方依然存有空間，各指數(shù)具備底部特征，維持逢低配置的觀點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治對資產(chǎn)配置的影響、雪球產(chǎn)品敲入對市場的負(fù)面影響。（觀點(diǎn)供參考）