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事項(xiàng)：
　　公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告：
　　1）公司預(yù)計(jì)2023年全年實(shí)現(xiàn)營收26~28億元（yoy+52.44%~+64.17%），歸母凈利潤6~7.2億元（yoy+62.81%~+95.38%），扣非后歸母凈利潤2.8~3.3億元（yoy+57.21%~+85.28%）。
　　2）預(yù)計(jì)單Q4實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.97~10.97億元（yoy+25.69%~+53.70%，qoq+28.43%~+57.05%），歸母凈利潤3.29~4.49億元（yoy+151.08%~+242.67%，qoq+124.63~+206.57% ），扣非后歸母凈利潤1.04~1.54億元（yoy+57.30~+132.68%，qoq-5.57%~+39.69%）。
　　評(píng)論：
　　2023年業(yè)績創(chuàng)新高，規(guī)模效應(yīng)下盈利能力加速釋放。公司預(yù)計(jì)2023年全年?duì)I收中值27億元（yoy+58%），歸母凈利潤中值6.6億元（yoy+79%），均創(chuàng)新高，主要系：1）受益于公司持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入，突破核心技術(shù)，在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化和迭代升級(jí)各產(chǎn)品系列的過程中取得了重要成果，機(jī)臺(tái)銷售規(guī)模持續(xù)增長；2）隨著公司產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，經(jīng)營規(guī)?？焖僭鲩L，規(guī)模效應(yīng)下利潤端增速加快。隨著后續(xù)主要晶圓廠恢復(fù)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃疊加國產(chǎn)替代加速，公司業(yè)績有望保持高增態(tài)勢(shì)。
　　新產(chǎn)品&新客戶拓展順利，在手訂單充沛后續(xù)增長彈性無虞。公司在新工藝應(yīng)用及新產(chǎn)品開發(fā)方面取得顯著成效，PECVD設(shè)備、ALD設(shè)備、SACVD設(shè)備持續(xù)拓展新工藝，量產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，銷售收入大幅度提升；HDPCVD設(shè)備、混合鍵合設(shè)備表現(xiàn)出色，順利通過客戶端產(chǎn)業(yè)化驗(yàn)證，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。隨著新產(chǎn)品的陸續(xù)推出，公司所處賽道天花板正快速提升，未來成長空間廣闊。在新客戶拓展方面，公司進(jìn)展卓有成效，客戶群體覆蓋度進(jìn)一步擴(kuò)大，銷售訂單持續(xù)增長。截止2023年年末，公司在手銷售訂單金額超過64億元（不含Demo訂單），較2022年年末增加18億元，為后續(xù)業(yè)績的增長提供保障。
　　投資建議：公司為國內(nèi)半導(dǎo)體薄膜沉積設(shè)備龍頭，未來成長確定性較強(qiáng)，隨著ALD和SACVD能力的逐步增強(qiáng)，后續(xù)有望持續(xù)提升市場份額。根據(jù)預(yù)告，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年公司營收為27.3/40.8/52.7億元（原值為28.1/40.8/52.7億元），歸母凈利潤為6.6/8.2/11.0億元（原值為4.7/7.5/10.2億元）。結(jié)合公司所處百億賽道空間、行業(yè)平均估值水平，以及更純正的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，給予24年50倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為219元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦加??；上游零部件供應(yīng)短缺；下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期性