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公司2023Q3業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　公司發(fā)布2023三季報(bào)，2023Q1-3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.03億元，YoY+71.71%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.71億元，YoY+14.17%；扣非凈利潤(rùn)1.76億元，YoY+57.32%；毛利率50.35%，YoY+2.02pcts。其中2023Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.99億元，YoY+49.22%，QoQ+16.21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.46億元，YoY+13.2%，QoQ+106.72%；扣非凈利潤(rùn)1.1億元，YoY+76.72%，QoQ+142.61%；毛利率51.67%，YoY+1.6pcts，QoQ+2.48pcts。隨著行業(yè)周期逐步復(fù)蘇，公司訂單有望持續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)有望持續(xù)提升，我們上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023/2024/2025年歸母凈利潤(rùn)為5.32/7.83/11.1億元（前值為4.37/6.60/9.78億元），預(yù)計(jì)2023/2024/2025年EPS為2.84/4.19/5.93元（前值為3.45/5.22/7.73元），當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為85.7/58.2/41.1倍，公司作為國(guó)產(chǎn)薄膜沉積設(shè)備龍頭，有望充分受益于國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃彰顯信心，助力公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)動(dòng)力
　　公司2023Q3期間費(fèi)用率35.01%，YoY+2.38pcts，QoQ-5.97pcts。其中銷售、管理、研發(fā)及財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比-1.14/+0.75/-1.46/-0.53pcts，環(huán)比-0.24/-5.14/-0.03/-0.56pcts。公司2023年10月27日發(fā)布2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）。計(jì)劃擬向激勵(lì)對(duì)象授予不超過(guò)375萬(wàn)股限制性股票，占草案公告時(shí)公司總股本約2%。激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)不超過(guò)701人。本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)定以公司2022年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)為業(yè)績(jī)基數(shù)。綜合首次和預(yù)留部分激勵(lì)目標(biāo)值，2024/2025/2026/2027年收入分別較2022年增長(zhǎng)不低于95%/160%/210%/250%；歸母凈利潤(rùn)分別較2022年增長(zhǎng)不低于106%/159%/211%/257%，并剔除各期股份支付費(fèi)用產(chǎn)生的影響。公司首次授予價(jià)格為140元/股，首次授予部分預(yù)計(jì)在2023/2024/2025/2026/2027年分別計(jì)提0.15/1.79/1.24/0.57/0.15億元激勵(lì)費(fèi)用。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求下降風(fēng)險(xiǎn)；晶圓廠資本開(kāi)支下滑風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期。