>> 華創(chuàng)證券-【資產(chǎn)配置專題】2024年海外大類資產(chǎn)配置展望：低增長與低通脹的回歸-240126
| 上傳日期： |
2024/1/27 |
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| 10508KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
牛播坤,郭忠良 |
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投資建議：
Each of us has meaning and we bring it to life. It is a waste to be asking the questionwhen you are the answer.
―Joseph Campbell
1.展望2024年，貿(mào)易部門輸入性通脹消退，全球經(jīng)濟前景的關(guān)鍵詞是低增長與低通脹——新冠疫情推高全球債務(wù)水平，同時拉低大型經(jīng)濟體GDP潛在增速。
2.美國內(nèi)生需求好于歐元區(qū)和日本，非貿(mào)易部門通脹壓力也高于歐元區(qū)和日本，其結(jié)果是美聯(lián)儲和其他央行的貨幣政策差異拉大。
3.歐元區(qū)和日本面臨更大的實際利率上行和高債務(wù)杠桿的矛盾，其經(jīng)濟前景傾向從不均衡復(fù)蘇轉(zhuǎn)到全面下行。
4.2024年海外FICC交易/配置的主線是:美國通脹反彈風險與其他央行貨幣寬松政策向美元資產(chǎn)外溢。
5.歐元區(qū)信貸緊縮或施壓新興市場經(jīng)濟和大宗商品價格，拖累新興市場股市表現(xiàn)，美股受益于工資粘性和產(chǎn)出韌性。
風險提示：
中東爆發(fā)地緣政治沖突，歐債危機再度爆發(fā)，新興市場債務(wù)危機
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