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投資邏輯
　　1月碳酸鋰價(jià)格止跌企穩(wěn)，整體價(jià)格在9.6萬元/噸左右窄幅波動(dòng)。需求淡季中下游廠商排產(chǎn)偏弱，采購意愿較低，12月鋰價(jià)加速下跌后上游鋰鹽廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，供需博弈下現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)。
　　從國內(nèi)招標(biāo)情況來看，12月、1月（截至24日）國內(nèi)鋰電池儲能系統(tǒng)中標(biāo)項(xiàng)目分別為11.39、0.49GWh，中標(biāo)項(xiàng)目主要為大型能源企業(yè)集采，同時(shí)也有部分獨(dú)立/共享儲能、風(fēng)光配儲項(xiàng)目定標(biāo)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年全年國內(nèi)鋰電池儲能系統(tǒng)累計(jì)中標(biāo)規(guī)模超50.9GWh，其中11、12兩月中標(biāo)系統(tǒng)規(guī)模超20GW，反映2024儲能需求旺盛。
　　從中標(biāo)價(jià)格來看，2h儲能系統(tǒng)中標(biāo)均價(jià)下跌幅度有所收窄。12月2h磷酸鐵鋰儲能系統(tǒng)中標(biāo)均價(jià)為0.81元/Wh，較11月均價(jià)提升0.04元/Wh；截至1月24日，1月共中標(biāo)2個(gè)中小型2h儲能系統(tǒng)項(xiàng)目，加權(quán)均價(jià)為0.74元/Wh，環(huán)比12月下降0.07元/Wh。考慮到目前上游碳酸鋰價(jià)格逐步企穩(wěn)，預(yù)計(jì)后續(xù)整體系統(tǒng)中標(biāo)價(jià)格下跌趨勢有望逐步減緩。
　　根據(jù)中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟不完全統(tǒng)計(jì)，12月國內(nèi)儲能新增裝機(jī)規(guī)模為4.3GW/9.5GWh，環(huán)比提升41.1%/34.6%。2023年全國實(shí)現(xiàn)儲能裝機(jī)21.5GW/46.6GWh，同比2022年（7.3GW/15.9GWh）增長194.5%/193.1%。截止2023年12月底，全國已投運(yùn)電力儲能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模86.5GW，同比增長45%。
　　從海外情況來看，12月以來歐洲各國天然氣庫存保持充裕，隨著可再生能源及其他形式替代性能源裝機(jī)提升，天然氣消費(fèi)量以低于歷史正常水平的速度運(yùn)行，12月、1月歐洲天然氣期貨均價(jià)及電力現(xiàn)貨市場均價(jià)均保持環(huán)比下降。
　　據(jù)美國能源署，2023年12月美國公用事業(yè)規(guī)模光伏新增裝機(jī)5626MW，同比增長102.8%，環(huán)比增長537.7%，12月公用事業(yè)規(guī)模儲能新增裝機(jī)1231MW，同比增長331.8%，環(huán)比增長185.4%，光伏地面電站及大儲裝機(jī)強(qiáng)勢回暖；2023全年公用事業(yè)規(guī)模光伏新增裝機(jī)17.7GW，同比增長61.9%，全年公用事業(yè)規(guī)模儲能新增裝機(jī)6.2GW，同比增長51.1%。
　　投資建議
　　近期碳酸鋰價(jià)格和儲能系統(tǒng)價(jià)格逐步止跌企穩(wěn)，為年內(nèi)行業(yè)需求釋放奠定良好基礎(chǔ)，從宏觀層面來看，海外市場降息確定性增強(qiáng)，均有望促使今年全球儲能需求超預(yù)期，重點(diǎn)推薦：1）硅料、碳酸鋰等原材料降價(jià)周期下，量利兌現(xiàn)彈性大的大儲產(chǎn)業(yè)鏈，如陽光電源、阿特斯、盛弘股份、南都電源；2）出貨邊際修復(fù)、估值較低的戶儲產(chǎn)業(yè)鏈，如科士達(dá)（完整版推薦見正文）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格反彈超預(yù)期；國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。