>> 國(guó)信證券-煤炭行業(yè)周報(bào)(1月第5周)：化工煤需求增長(zhǎng)，煤價(jià)穩(wěn)定股息延續(xù)-240128
| 上傳日期： |
2024/1/28 |
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| 1657KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
樊金璐,胡瑞陽 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
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1.煤炭板塊收漲，跑贏滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收漲6.19%，滬深300指數(shù)上漲1.96%，跑贏滬深300指數(shù)4.23個(gè)百分點(diǎn)。全板塊整周36只股價(jià)上漲，1只下跌。上海能源漲幅最高，整周漲幅為17.59%。
2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，1月19日-1月25日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭日均銷量為746萬噸，比上周日均銷量減少37萬噸，減少4.2%，比上月同期減少137萬噸，減少10.6%。其中，動(dòng)力煤周日均銷量較上周減少6.2%，煉焦煤銷量較上周增加5.8%，無煙煤銷量較上周增加1.7%。截至1月25日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭庫(kù)存總量（含港存）2113萬噸，比上周增加0.9%，比上月同期減少153萬噸，減少0.6%。
3.動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）指數(shù)730元/噸，周環(huán)比持平，中國(guó)進(jìn)口電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)1076元/噸，周環(huán)比上漲0.47%。從港口看，秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格周環(huán)比下跌0.44%，黃驊港周環(huán)比下跌0.49%，廣州港周環(huán)比下跌0.52%；從產(chǎn)地看，大同動(dòng)力煤車板價(jià)環(huán)比下跌1.32%，榆林環(huán)比上漲6.45%，鄂爾多斯環(huán)比下跌1.17%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r(jià)周環(huán)比下跌2.26%；動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫(kù)存方面，秦皇島煤炭庫(kù)存540萬噸，周環(huán)比減少5萬噸；北方港口庫(kù)存合計(jì)2993.9萬噸，周環(huán)比減少40.2萬噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，京唐港主焦煤價(jià)格為2600元/噸，周環(huán)比持平，產(chǎn)地柳林、呂梁、六盤水主焦煤價(jià)格周環(huán)比持平；澳洲峰景煤價(jià)格周環(huán)比下跌0.95%；焦煤期貨結(jié)算價(jià)格1804元/噸，周環(huán)比下跌0.66%；主要港口一級(jí)冶金焦價(jià)格2440元/噸，周環(huán)比持平；二級(jí)冶金焦價(jià)格2240元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價(jià)格3960元/噸，周環(huán)比上漲1.54%。庫(kù)存方面，京唐港煉焦煤庫(kù)存98.57萬噸，周環(huán)比增加2.63萬噸（2.74%）；獨(dú)立焦化廠總庫(kù)存1286.37萬噸，周環(huán)比增加92.21萬噸（7.72%）；可用天數(shù)14.9天，周環(huán)比增加1天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)數(shù)據(jù)，煤化工耗煤量環(huán)比+1.7%，甲醇/合成氨/PVC/純堿/乙二醇周用煤分別環(huán)比+2.8%/+2.3%/-0.1%/-3.2%/+0.6%。陽泉無煙煤價(jià)格（小塊）1100元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)2543.64元/噸，周環(huán)比上漲85.91元/噸；河南市場(chǎng)尿素出廠價(jià)（小顆粒）2150元/噸，周環(huán)比下跌120元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價(jià)2375元/噸，周環(huán)比下跌25元/噸；華東地區(qū)電石到貨價(jià)3000元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)價(jià)5680.91元/噸，上漲51.46元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場(chǎng)價(jià)（主流價(jià)）4705元/噸，周環(huán)比上漲110元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價(jià)9350元/噸，周環(huán)比持平。
6.投資建議：動(dòng)力煤價(jià)小幅下跌、焦煤價(jià)持平，化工煤用煤需求增加；電廠維持剛性補(bǔ)庫(kù)支撐煤價(jià)。動(dòng)力煤方面，氣溫回落、日耗增加，長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)充足，進(jìn)口煤價(jià)格高位小幅回落，動(dòng)力煤價(jià)格小幅回落，電廠、港口庫(kù)存繼續(xù)下降，電廠維持高庫(kù)存策略，繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)；鋼廠鐵水產(chǎn)量增加，焦煤價(jià)格持平，需求剛性、庫(kù)存低位，焦煤價(jià)格整體維持高位；化工品價(jià)格以漲為主，用煤需求增加，港口高卡煤價(jià)格有支撐。安全檢查影響供給，電廠補(bǔ)庫(kù)有望支撐煤價(jià)，焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上漲，維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)；建議布局動(dòng)力煤、焦煤、化工煤公司，蒙煤進(jìn)口超預(yù)期，關(guān)注相關(guān)公司。關(guān)注焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤江股份、金能科技、美錦能源以及化工煤華陽股份，動(dòng)力煤公司中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、中煤能源；關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
7.風(fēng)險(xiǎn)提示：海外經(jīng)濟(jì)放緩；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。
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