>> 浙商證券-化工行業(yè)公募基金23Q4化工持倉概覽：持倉占比小幅下滑，重倉個股結(jié)構(gòu)調(diào)整-240124
| 上傳日期： |
2024/1/24 |
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| 1121KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李輝,陳海波 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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整體：Q4化工持倉占比小幅下滑，行業(yè)繼續(xù)處于低配狀態(tài)。截至2023Q4，主動基金化工重倉總市值為533億元，較2023Q3下降10.7%，主動基金重倉總市值為18125億元，化工重倉占比為2.94%，環(huán)比下降0.07個百分點。基礎(chǔ)化工板塊總流通市值為29757億元，全部A股上市公司總流通市值為67.5萬億元，化工流通市值占比為4.41%，主動基金低配1.47pct。
板塊：氮肥、聚氨酯重倉股占比較高，食品飼料添加劑、氟化工等占比環(huán)比提升。1）在申萬化工三級細(xì)分板塊中，氮肥、聚氨酯、食品及飼料添加劑、氟化工等板塊重倉股占比較高；氯堿、鈦白粉、氨綸、粘膠等板塊則重倉股占比較低，且處于較低歷史分位值。2）申萬化工三級細(xì)分行業(yè)中，食品飼料添加劑、氟化工、煤化工等板塊重倉股占比環(huán)比上升，氮肥、聚氨酯、農(nóng)藥等板塊的重倉股占比環(huán)比下降；此外，除氮肥、聚氨酯、食品飼料添加劑、合成樹脂等板塊超配，大部分為低配狀態(tài)。
個股：重倉標(biāo)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，萬華、華魯占比有所下調(diào)。1）按照重倉個股的市值排序，排名前三的個股為華魯恒升、萬華化學(xué)和華恒生物，市值分別為88.3、81.7和47.0億元；按照個股的持股占比排序，排名前三的為華恒生物、潤豐股份和科拓生物，持股占比分別為36.6%、32.0%和16.6%。2）按照個股的增持市值排序，排名前三的個股為華恒生物、瑞豐新材和寶豐能源，比上期增加13.4、9.5和8.2億元；按照個股的減持市值排序，排名前三的個股為萬華化學(xué)、華魯恒升和石英股份，比上期減少了40.6、27.9和18.0億元。3）2023Q4持股市值前十占比為64.8%，較23Q3的65.8%略有下滑，其中占比前三的為華魯恒升、萬華化學(xué)和華恒生物，分別為16.6%、15.3%和8.8%。持股市值占比前十的公司中，除華魯恒升、萬華化學(xué)和遠(yuǎn)興能源的比重有所下降外，其余標(biāo)的均有所提升。
觀點：周期關(guān)注供需改善機(jī)會，成長關(guān)注進(jìn)口替代標(biāo)的。展望2024年，我們認(rèn)為行業(yè)景氣能否繼續(xù)修復(fù)取決于內(nèi)外需復(fù)蘇的力度和持續(xù)性。由于化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速仍較快，行業(yè)產(chǎn)能壓力依然較大，我們看好：1、產(chǎn)能壓力相對較小而需求有望持續(xù)改善的輪胎、黏膠、滌綸長絲、氟化工等板塊；2、具有明顯成本優(yōu)勢且仍具備成長空間的周期龍頭白馬；3、受益于進(jìn)口替代和下游需求快速增長的新材料
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險、安全事故風(fēng)險
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