>> 平安證券-地產(chǎn)行業(yè)周報：政策支持力度持續(xù)加大，廣州取消120平以上限購-240128
| 上傳日期： |
2024/1/28 |
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| 1710KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
楊侃,鄭茜文,鄭南宏 |
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周度觀點：本周央行與金融監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于做好經(jīng)營性物業(yè)貸款管理的通知》，住建部與金融監(jiān)管總局開會落實地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制，支持各城市優(yōu)化地產(chǎn)政策；隨即廣州取消120平以上住房限購，預(yù)計后續(xù)各城市支持力度有望加大?？傮w看，近期各項政策密集出臺，一方面融資端政策支持有利于緩解行業(yè)短期流動性壓力，另一方面新一輪地方政策優(yōu)化有望帶來區(qū)域樓市量價企穩(wěn)，且政策出臺力度及響應(yīng)速度持續(xù)超出市場預(yù)期。我們認為隨著政策利好因素持續(xù)發(fā)酵，疊加板塊及個股估值已大幅回落，市場預(yù)期及機構(gòu)持倉已經(jīng)降至低點，當(dāng)前板塊配置可適度積極。個股投資方面，建議關(guān)注土儲質(zhì)量優(yōu)化、歷史包袱較輕的優(yōu)質(zhì)房企如保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、中國海外發(fā)展、濱江集團、萬科A等；同時關(guān)注物管（招商積余、保利物業(yè)等）、代建（綠城管理控股）、經(jīng)紀（貝殼）等細分領(lǐng)域龍頭、產(chǎn)業(yè)鏈（北新建材、海螺水泥、華新水泥、東方雨虹、偉星新材等）及保障房、城中村改造等主題性機會。
政策環(huán)境監(jiān)測：廣州取消120平以上住房限購，一線調(diào)控再迎松綁。
市場運行監(jiān)測：1）成交環(huán)比回落，市場壓力猶存。本周（2024.1.20-2024.1.26）新房成交2.0萬套，環(huán)比降0.7%，二手房成交1.8萬套，環(huán)比降2.8%。2024年1月（截至26日）新房日均成交同比下降2.4%，降幅較2023年12月收窄10.5個百分點。2）庫存環(huán)比微降，去化周期16.7個月。16城取證庫存10277萬平，環(huán)比降0.1%。去化周期16.7個月。3）土地成交回升、溢價率回落，一二線占比提高。上周百城土地供應(yīng)建面2093.6萬平、成交建面2564.3萬平，環(huán)比升2.9%、44.4%；成交溢價率2.4%，環(huán)比降1.8pct；其中一、二、三線成交建面分別占比11.7%、30%、58.3%，環(huán)比分別升5.4pct、升3.1pct、降8.5pct。
資本市場監(jiān)測：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行121.3億元，環(huán)比減少27.4億元，海外債發(fā)行0.4億美元，環(huán)比增0.1億美元；重點房企發(fā)行利率為2.37-5.5%，較前次可比發(fā)行利率有升有降。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊漲8.98%，跑贏滬深300（1.96%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）12.96倍，估值處于近五年78.95%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為萬科A、榮盛發(fā)展、大名城，南向資金凈流入前三為華潤置地、龍湖集團、碧桂園服務(wù)。
風(fēng)險提示：1）樓市修復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險；3）行業(yè)短期波動超預(yù)期風(fēng)險。
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