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行業(yè)要聞追蹤
　　OpenAI或自建AI芯片工廠，意在降低成本或降低供應(yīng)鏈依賴度。據(jù)彭博社報(bào)道，現(xiàn)任CEO正在計(jì)劃籌資數(shù)十億美元，以建立一個(gè)遍布全球的AI芯片工廠網(wǎng)絡(luò)。我們認(rèn)為，算力基礎(chǔ)設(shè)施已成為決定AI行業(yè)領(lǐng)先地位的關(guān)鍵因素之一，芯片的高成本和供不應(yīng)求的背景使得自研成為科技大廠的一種出路。建議關(guān)注算力巨頭在芯片領(lǐng)域的動(dòng)態(tài)以及國內(nèi)AI芯片廠商國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)，如華為、寒武紀(jì)、云天勵(lì)飛、龍芯中科等。
　　英特爾公布財(cái)報(bào)，23Q4業(yè)績(jī)略超預(yù)期，24Q1指引疲軟。英特爾2023Q4單季度營收154億美元，同比增長(zhǎng)10%，略高于市場(chǎng)預(yù)期的152億美元。其中，PC客戶端業(yè)務(wù)略超預(yù)期，持續(xù)三個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)，體現(xiàn)了需求端的復(fù)蘇趨勢(shì)。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，增長(zhǎng)承壓。代工服務(wù)業(yè)務(wù)和Mobileye業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。網(wǎng)絡(luò)和邊緣業(yè)務(wù)下滑。巨頭引領(lǐng)科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，建議關(guān)注英特爾在PC和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的創(chuàng)新和業(yè)務(wù)進(jìn)展，PC端需求持續(xù)復(fù)蘇，建議持續(xù)關(guān)注AIPC相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，如PC品牌龍頭聯(lián)想集團(tuán)、PC模組廠商廣和通、移遠(yuǎn)通信等。
　　行情回顧
　　本周(01.22-01.26)，我們構(gòu)建的西部AI股票池中，其中109家A股公司整體周平均漲幅0.09%，53家美股公司整體周平均漲幅1.75%。A股公司中，，光模塊板塊漲幅第一，為3.69%，漲幅居前五的個(gè)股為云賽智聯(lián)(+15.30%)、劍橋科技(+14.29%)、亞通股份(+12.29%)、光庫科技(+9.41%)、金橋信息(+9.20%)。美股公司中，服務(wù)器板塊上漲6.40%，排名第一。漲幅居前五的個(gè)股為奈飛(+18.11%)、超微電腦(+11.99%)、IBM (+9.29%)、飛塔信息(+8.57%)、西部數(shù)據(jù)（+6.32%)。
　　投資建議：AIGC和數(shù)字中國共振，算力托底。建議關(guān)注運(yùn)營商（中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通）；IDC及AI算力租賃（奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)、潤(rùn)澤科技等）；ICT設(shè)備商（紫光股份、中興通訊（已覆蓋）、銳捷網(wǎng)絡(luò)、菲菱科思、共進(jìn)股份）；光模塊（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、源杰科技（已覆蓋）等）；散熱領(lǐng)域（英維克（已覆蓋）、申菱環(huán)境）。
　　AI應(yīng)用的發(fā)展是影響AI板塊估值的核心矛盾。在AI產(chǎn)業(yè)高速成長(zhǎng)初期，投資邏輯上來看核心關(guān)注應(yīng)用端增量需求的創(chuàng)造，投資節(jié)奏來看，前期是算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和大模型訓(xùn)練先行，后期重點(diǎn)關(guān)注應(yīng)用持續(xù)強(qiáng)化帶來機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)落地不及預(yù)期、硬件設(shè)備市場(chǎng)接受度不及預(yù)期、監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)、中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)