>> 廣發(fā)證券-汽車行業(yè)公募基金23Q4重倉分析：四季度末公募基金超配汽車行業(yè)0.31Pct-240128
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
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| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
張樂,閆俊剛,鄧崇靜 |
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此報告為加密報告 |
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根據Wind統(tǒng)計，23年4季度末汽車行業(yè)公募基金配置比例為4.37%，環(huán)比上升0.004pct。汽車行業(yè)自由流通市值占比為4.06%，公募基金超配汽車行業(yè)0.31pct。汽車行業(yè)基金配置比例高點為14年3季度末的6.2%，此后大體處于下滑趨勢（尤其是整車板塊），15年3季度末至16年年底配置比例由3.3%上升至4.6%，主要與上一輪購置稅優(yōu)惠刺激政策相關；20Q3以來，隨新能源、智能化的快速發(fā)展及乘用車季度銷量同比增速上升，汽車行業(yè)配置比例有所回升；22年新一輪購置稅政策刺激帶來22Q2-Q3配置率顯著提升，22Q4、23Q1兩季度逐步回落；23Q2-Q4乘用車板塊價格戰(zhàn)逐步緩和，消費者觀望情緒消退后逐步轉為實際購買，表現出不錯的需求恢復趨勢；23年汽車行業(yè)銷量總體正增長，行業(yè)景氣度提升帶來配置率明顯回升。
環(huán)比23年3季度,23年4季度公募基金加倉零部件板塊。細分子板塊來看，23年4季度末汽車整車行業(yè)配置比例為1.16%，環(huán)比-0.02pct，其中，乘用車行業(yè)配置比例為0.96%，環(huán)比-0.07pct；商用車行業(yè)配置比例為0.20%，環(huán)比+0.04pct；汽車零部件行業(yè)配置比例為2.93%，環(huán)比+0.08pct；汽車服務行業(yè)配置比例為0.06%，環(huán)比+0.01pct；摩托車及其他行業(yè)配置比例為0.23%，環(huán)比-0.07pct。
截至23Q4末，基金重倉股加權PE為37.4倍，處于2005年以來44.1%分位。據Wind，截至23Q4末，基金重倉股加權PE為37.4倍，處于2005年以來44.1%分位；Wind全A加權PE為33.1倍，處于2005年以來33.7%分位；Wind全A（除金融、石油石化）加權PE為38.4倍，處于2005年以來27.2%分位。截至23Q4末基金重倉股加權PE與Wind全A / Wind全A（除金融、石油石化）加權PE的偏離度分別為13.0%/-2.7%，分別位于2005年以來58.4%/67.5%分位。
截至23Q4末，公募基金重倉汽車股加權PE回落至汽車行業(yè)整體加權PE水平。據Wind，截至23Q4末，基金重倉汽車股加權PE為29.7倍，環(huán)比下降3.1倍，處于2005年以來50.6%分位；基金重倉汽車股（不含比亞迪）加權PE為30.4倍，環(huán)比回落2.9倍，處于2005年以來55.8%分位；汽車股（汽車行業(yè)整體）加權PE為34.0倍，環(huán)比回落0.9倍，處于2005年以來45.4%分位。
從基金重倉股數量來看，據Wind，23Q4末，公募基金重倉基金數前10的汽車行業(yè)個股分別為：拓普集團（162）、賽輪輪胎（144）、長安汽車（144）、伯特利（127）、比亞迪（90）、銀輪股份（89）、新泉股份（81）、濰柴動力（75）、星宇股份（61）、保隆科技（47）。
風險提示：季報披露十大重倉股不能全面反映整體情況；宏觀經濟波動給汽車市場帶來不確定性；行業(yè)競爭加劇等
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