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供應(yīng)端暫未出現(xiàn)明顯減量，節(jié)后補(bǔ)庫力度仍有待驗(yàn)證
　　上周鋰鹽價(jià)格窄幅震蕩。LC2402收盤價(jià)環(huán)比持平、仍為9.65萬元/噸，LC2407收盤價(jià)周跌-0.7%至10.07萬元/噸；SMM電池級（99.5%）、工業(yè)級（99.2%）碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比0%、+0.3%至9.65、8.86萬元/噸；溧陽中聯(lián)金碳酸鋰主力合約收盤價(jià)周跌-1%至9.8萬元/噸。電工價(jià)差環(huán)比收窄0.03萬元至0.79萬元/噸。周內(nèi)氫氧化鋰價(jià)格微跌，SMM粗顆粒及微粉型電池級氫氧化鋰均價(jià)分別環(huán)比-0.1%、-0.8%至8.47、9.06萬元/噸。電池級氫氧化鋰較電池級碳酸鋰價(jià)格貼水環(huán)比走闊0.01萬元至1.19萬元/噸。
　　近期海外礦企密集披露財(cái)報(bào)，上周Core、Pilbara、MinRes先后披露季報(bào)，23Q4鋰精礦產(chǎn)量整體符合公司此前預(yù)期；且當(dāng)前鋰價(jià)下，上述企業(yè)旗下的鋰礦項(xiàng)目仍能維持盈利、且后續(xù)將進(jìn)一步降低成本；新增產(chǎn)能方面，受鋰價(jià)下行影響，部分企業(yè)（如Core）將考慮酌情削減資本開支，但當(dāng)前已進(jìn)入開發(fā)周期的新項(xiàng)目（如Pilbara-P680）則暫未受到明顯影響。
　　當(dāng)前正處于鋰鹽下游需求的傳統(tǒng)淡季，但近期現(xiàn)貨市場卻表現(xiàn)出貨源偏緊的反?，F(xiàn)象，主要原因在于：1）負(fù)基差給出了無風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會，吸引大量期現(xiàn)商建立期現(xiàn)正套頭寸，此部分買盤短期內(nèi)快速收緊了現(xiàn)貨市場流動性；2）臨近春節(jié)，下游企業(yè)提前備貨以避免物流暫停對生產(chǎn)的擾動，此外，在市場對春節(jié)后補(bǔ)庫討論度較高的情況下，部分下游企業(yè)在價(jià)格合適時(shí)適度提前備貨，將節(jié)后的需求平滑至淡季，以期達(dá)到更優(yōu)的采購價(jià)格。
　　向后看，節(jié)后補(bǔ)庫的力度和可持續(xù)性暫難印證，市場仍出于淡季的預(yù)期交易階段，但考慮到期現(xiàn)商自身并無庫存消化能力，期現(xiàn)正套的入場并未從根本上解決當(dāng)下基本面過剩帶來的累庫矛盾、而只是將其后延，仍建議關(guān)注中線沽空機(jī)會。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游消費(fèi)不及預(yù)期，新增產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度與企業(yè)預(yù)期有所出入