>> 東方證券-化工周報：2024年1月第4周-240129
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
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| 348KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
萬里揚,倪吉,顧雪鶯 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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原油相關信息：
原油及相關庫存：2024年1月19日美國原油商業(yè)庫存4.207億桶，周減少920萬桶；汽油庫存2.53億桶，周增加490萬桶；餾分油庫存1.333億桶，周減少140萬桶；丙烷庫存0.67912億桶，周減少839.8萬桶。美國原油產(chǎn)量及鉆機數(shù)：2024年1月19日美國原油產(chǎn)量為1230.0萬桶/天，周減少100萬桶/天，較一年前增加10萬桶/天。1月19日美國鉆機數(shù)620臺，周增加1臺，年減少151臺；加拿大鉆機數(shù)223臺，周增加10臺，年減少18臺。其中美國采油鉆機497臺，周減少2臺，年減少116臺。
價格變化：
我們監(jiān)測的188種化工產(chǎn)品中，本周價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為混煉膠（上漲14.3%）、煤焦油（上漲11.8%）、蒽油（上漲10.7%）；跌幅前3名為：動力煤（下跌5.7%）、辛醇（下跌5.6%）、雙氧水（下跌5.3%）。
月度方面，價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為液氯（上漲85.6%）、R125（上漲20.0%）、R125（上漲20.0%）；跌幅前3名為：硫酸（下跌34.2%）、重質(zhì)純堿（下跌19.1%）、輕質(zhì)純堿（下跌19.1%）。
價差變化：
本周價差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為R410a價差（上漲55555.6%）、丙烯酸丁酯價差（上漲67.1%）、PTA（上漲65.7%）；跌幅前3名為：炭黑價差（下跌61.9%）、雙氧水價差（下跌40.0%）、順酐法BDO價差（下跌21.7%）。
月度價差漲幅前3名分別為煤頭乙二醇價差（上漲175.7%）、油頭乙二醇價差（上漲153.3%）、順酐法BDO價差（上漲114.3%）；跌幅前3名為：順酐（苯法）價差（下跌12518.7%）、炭黑價差（下跌68.4%）、苯乙烯（下跌53.5%）。
投資建議與投資標的
今年瓶片行業(yè)由于階段性新增供給壓力較大，國內(nèi)價差已跌落至歷史低位，但其需求側中長期趨勢不變，伴隨后續(xù)瓶片企業(yè)的出海開拓計劃落地，我們看好瓶片企業(yè)未來長期的成長機會，建議關注萬凱新材(301216，買入)、華潤材料(301090，未評級)、三房巷(600370，未評級)。
我們認為海外資本開支周期會拉動基礎化學品需求，氯堿化工之類的高能耗產(chǎn)品擴產(chǎn)緩慢。這些行業(yè)可能已經(jīng)跨過了周期底部的拐點，后續(xù)有較大的超預期復蘇可能。建議關注中泰化學(002092，未評級)、新疆天業(yè)(600075，未評級)、北元集團(601568，未評級)、濱化股份(601678，未評級)、天原股份(002386，未評級)等。
我們看好新疆地區(qū)煤化工，特別是煤制烯烴的發(fā)展?jié)摿Α＝ㄗh關注山能項目的控股股東兗礦能源(600188，未評級)，新疆國資委旗下的中泰化學(002092，未評級)、新疆建設兵團旗下的新疆天業(yè)(600075，未評級)、以及寶豐能源(600989，買入)，這些煤化工企業(yè)有望憑借區(qū)域優(yōu)勢和自身能力參與到新疆煤化工發(fā)展的浪潮之中。
磷產(chǎn)業(yè)鏈建議關注磷礦石-磷酸一銨-復合肥產(chǎn)業(yè)鏈上的新洋豐(000902，買入)、司爾特(002538，買入)、云圖控股(002539，未評級)、芭田股份(002170，未評級)，以及云天化(600096，未評級)、興發(fā)集團(600141，買入)。農(nóng)藥板塊建議關注擁有海外終端布局的潤豐股份(301035，買入)，以及賦能于先正達體系協(xié)同且新項目資本開支持續(xù)的原藥龍頭揚農(nóng)化工(600486，增持)。
風險提示
新材料項目進展不及預期；新能源行業(yè)需求不及預期；海外銷售不及預期；原材料價格大幅波動
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