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本周地產(chǎn)后周期各板塊中，黑色家電板塊跑贏大盤(pán)。本周滬深300指數(shù)上漲1.96%，地產(chǎn)后周期各板塊中，本周黑色家電板塊上漲2.06%，跑贏大盤(pán)0.10pct；同期白色家電、廚房電器板塊分別上漲1.89%、0.56%，分別跑輸大盤(pán)0.07pct、1.40pct；本周家具、服務(wù)機(jī)器人、照明電工和小家電板塊分別下跌0.06%、1.06%、2.05%、2.88%，分別跑輸大盤(pán)2.02pct、3.02pct、4.01pct、4.84pct
　　內(nèi)銷(xiāo)：2023年12月家具類(lèi)銷(xiāo)售額同比有所增長(zhǎng)、家電類(lèi)零售額同比小幅下降。（1）本周家具原材料價(jià)格上漲，家電原材料價(jià)格走勢(shì)分化；本周TDI、MDI現(xiàn)貨價(jià)格較上周分別上漲0.3%、0.2%；與上周相比，本周不銹鋼價(jià)格維穩(wěn)，銅價(jià)上漲0.7%，鋁價(jià)下跌0.1%；與上周相比，本周ABS、PC現(xiàn)貨價(jià)格分別上漲0.7%、0.2%。（2）國(guó)內(nèi)地產(chǎn)需求：周度數(shù)據(jù)方面，本周樣本城市商品房成交面積環(huán)比增長(zhǎng)5.0%，累計(jì)同比下降26.2%；樣本城市二手房成交面積環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，累計(jì)同比增長(zhǎng)56.0%（主要系去年同期為春節(jié)期間）。月度數(shù)據(jù)方面，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)，2023年12月全國(guó)住宅銷(xiāo)售面積同比下降25.8%，1-12月累計(jì)同比下降8.2%；2023年12月全國(guó)住宅竣工面積同比增長(zhǎng)12.5%，1-12月累計(jì)同比增長(zhǎng)17.2%；2023年12月全國(guó)10大城市二手房交易量4.83萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)20.8%，1-12月累計(jì)同比增長(zhǎng)23.3%；根據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年10月全國(guó)精裝房開(kāi)盤(pán)量12.74萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)11.8%，1-10月累計(jì)同比下降37.4%。（3）零售跟蹤：2023年12月家具類(lèi)零售額同比增長(zhǎng)2.3%，1-12月累計(jì)同比增長(zhǎng)2.8%；12月家用電器和音像器材類(lèi)零售額同比下降0.1%，1-12月累計(jì)同比增長(zhǎng)0.5%。根據(jù)奧維云網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年12月清潔電器線上銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)5.6%，其中掃地機(jī)器人線上銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)19.2%，洗地機(jī)線上銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)15.1%。
　　出口：2023年12月吸塵器、小家電出口同比均有增長(zhǎng)。（1）海外地產(chǎn)需求：12月美國(guó)成屋銷(xiāo)售量同比下降6.2%；私人住宅開(kāi)工量同比增長(zhǎng)7.6%；2023年12月私人住宅營(yíng)建許可數(shù)同比增長(zhǎng)12.4%。（2）板塊及細(xì)分品類(lèi)出口表現(xiàn)：2023年12月家具、家電出口額同比分別增長(zhǎng)12.6%、14.7%。2023年12月小家電、吸塵器品類(lèi)出口同比保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，細(xì)分品類(lèi)來(lái)看，根據(jù)海關(guān)總署披露的數(shù)據(jù)，12月面包機(jī)、電烤箱、攪拌機(jī)、吸塵器、多士爐、電飯鍋、微波驢、電熱咖啡機(jī)出口金額同比分別增長(zhǎng)51%、29%、16%、14%、13%、12%、11%、11%。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　性?xún)r(jià)比新品陸續(xù)上市帶動(dòng)掃地機(jī)內(nèi)銷(xiāo)銷(xiāo)量增速轉(zhuǎn)正，外需修復(fù)催化海外收入增速回暖，推薦清潔電器龍頭企業(yè)科沃斯(603486，買(mǎi)入)、石頭科技(688169，買(mǎi)入)。小家電內(nèi)銷(xiāo)短期承壓，頭部品牌在線上渠道變革背景下能更好地抓取流量、實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的進(jìn)一步提升；外銷(xiāo)方面，低基數(shù)效應(yīng)疊加海外渠道庫(kù)存逐步出清，小家電外銷(xiāo)增速有望在下半年實(shí)現(xiàn)改善，推薦小熊電器(002959，增持)、蘇泊爾(002032，增持)、九陽(yáng)股份(002242，增持)。中長(zhǎng)期看，家居龍頭企業(yè)具備突出的多品類(lèi)整合能力、前端引流能力，市場(chǎng)份額有望逐步提升，推薦歐派家居(603833，買(mǎi)入)、志邦家居(603801，買(mǎi)入)、索菲亞(002572，買(mǎi)入)，建議關(guān)注顧家家居(603816，未評(píng)級(jí))、慕思股份(001323，未評(píng)級(jí))、箭牌家居(001322，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地產(chǎn)銷(xiāo)售、竣工不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)