>> 東方證券-化工周報：2024年1月第3周-240122
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 341KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
萬里揚,倪吉,顧雪鶯 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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原油相關信息：
原油及相關庫存：2023年1月12日美國原油商業(yè)庫存4.299億桶，周減少250萬桶；汽油庫存2.481億桶，周增加310萬桶；餾分油庫存1.348億桶，周增加240萬桶；丙烷庫存0.76311億桶，周減少275.2萬桶。美國原油產量及鉆機數：2024年1月19日美國原油產量為1330.0萬桶/天，周增加10萬桶/天，較一年前增加110萬桶/天。1月19日美國鉆機數619臺，周減少2臺，年減少156臺；加拿大鉆機數213臺，周增加88臺，年減少14臺。其中美國采油鉆機499臺，周減少2臺，年減少124臺。
價格變化：
我們監(jiān)測的188種化工產品中，本周價格漲幅前3名的產品分別為液氯（上漲28.8%）、硝酸銨-國際（上漲10.5%）、維生素A（上漲6.2%）；跌幅前3名為：天然氣（下跌13.1%）、硫酸（下跌12.4%）、重質純堿（下跌6.3%）。
月度方面，價格漲幅前3名的產品分別為R32（上漲19.4%）、R410a（上漲16.9%）、R125（上漲16.4%）；跌幅前3名為：硫酸（下跌33.3%）、輕質純堿（下跌22.8%）、重質純堿（下跌20.9%）。
價差變化：
本周價差漲幅前3名的產品分別為煤頭乙二醇價差（上漲34.7%）、油頭乙二醇價差（上漲32.1%）、丙烷脫氫（上漲28.9%）；跌幅前3名為：R410a價差（下跌99.6%）、苯乙烯（下跌54.6%）、順酐（苯法）價差（下跌32.2%）。
月度價差漲幅前3名的產品分別為丙烯酸丁酯價差（上漲183.6%）、順酐法BDO價差（上漲120.1%）、R32價差（上漲105.0%）；跌幅前3名為：順酐（苯法）價差（下跌5857.1%）、苯乙烯（下跌2499.0%）、R410a價差（下跌99.3%）。
投資建議與投資標的
今年瓶片行業(yè)由于階段性新增供給壓力較大，國內價差已跌落至歷史低位，但其需求側中長期趨勢不變，伴隨后續(xù)瓶片企業(yè)的出海開拓計劃落地，我們看好瓶片企業(yè)未來長期的成長機會，建議關注萬凱新材(301216，買入)、華潤材料(301090，未評級)、三房巷(600370，未評級)。
我們認為海外資本開支周期會拉動基礎化學品需求，氯堿化工之類的高能耗產品擴產緩慢。這些行業(yè)可能已經跨過了周期底部的拐點，后續(xù)有較大的超預期復蘇可能。建議關注中泰化學(002092，未評級)、新疆天業(yè)(600075，未評級)、北元集團(601568，未評級)、濱化股份(601678，未評級)、天原股份(002386，未評級)等。
我們看好新疆地區(qū)煤化工，特別是煤制烯烴的發(fā)展?jié)摿?。建議關注山能項目的控股股東兗礦能源(600188，未評級)，新疆國資委旗下的中泰化學(002092，未評級)、新疆建設兵團旗下的新疆天業(yè)(600075，未評級)、以及寶豐能源(600989，買入)，這些煤化工企業(yè)有望憑借區(qū)域優(yōu)勢和自身能力參與到新疆煤化工發(fā)展的浪潮之中。
磷產業(yè)鏈建議關注磷礦石-磷酸一銨-復合肥產業(yè)鏈上的新洋豐(000902，買入)、司爾特(002538，買入)、云圖控股(002539，未評級)、芭田股份(002170，未評級)，以及云天化(600096，未評級)、興發(fā)集團(600141，買入)。農藥板塊建議關注擁有海外終端布局的潤豐股份(301035，買入)，以及賦能于先正達體系協同且新項目資本開支持續(xù)的原藥龍頭揚農化工(600486，增持)。
風險提示
新材料項目進展不及預期；新能源行業(yè)需求不及預期；海外銷售不及預期；原材料價格大幅波動。
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