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上周國內(nèi)鋼材價(jià)格反彈，截止1月26日，華東上海螺紋3960元（+60），唐山螺紋3870元（+60）；熱卷方面，上海熱卷4080元（+60），天津熱卷3990元（+50）。
　　截至1月26日，五大品種鋼材整體產(chǎn)量增5.51萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比增9.64噸，社庫增51.24萬噸。表觀需求799.94萬噸，環(huán)比降25.75萬噸。截至1月25日，長流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本3919元，點(diǎn)對點(diǎn)利潤41元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤61元左右。電爐端，華東平電電爐成本（理計(jì)）在3966元左右，谷電成本在3784左右，華東三線螺紋平電利潤-106元左右，谷電利潤76元。
　　廢鋼端，截止1月25日，張家港廢鋼價(jià)格2640元/噸，周環(huán)比降10元/噸?；久鎭砜?，鐵水成本下降后，鐵廢價(jià)差收縮，致廢鋼價(jià)格出現(xiàn)松動，廢鋼日耗小幅波動。數(shù)據(jù)顯示，截至1月25日，89家獨(dú)立電弧爐企業(yè)產(chǎn)能利用率60.4%，周環(huán)比下降10.9個(gè)百分點(diǎn)；日耗方面，255家樣本鋼廠日耗49.9萬噸，環(huán)比降2.91萬噸，降幅5.5%。其中，132家長流程鋼廠日耗26.2萬噸/天，環(huán)比增0.24萬噸，增幅0.9%；短流程日耗13.9萬噸，環(huán)比降2.53萬噸，降幅15.3%。供應(yīng)方面，255家樣本鋼廠周度日均到貨52.7萬噸，環(huán)比降7.9萬噸，降幅13%；庫存方面，255家鋼企廢鋼庫存總計(jì)794.3萬噸，環(huán)比增24.63萬噸，增幅3.2%。257家基地庫存50.21萬噸，環(huán)比增0.49萬噸，增幅0.9%。估值來看，鐵廢價(jià)差仍保持偏高水平，預(yù)計(jì)廢鋼短線跟隨成材小幅波動為主。
　　結(jié)論：兩會前市場處于政策強(qiáng)預(yù)期階段，臨近春節(jié)部分貿(mào)易商陸續(xù)放假?；久鎭砜?，當(dāng)前市場為有價(jià)無市狀態(tài)，消費(fèi)處于季節(jié)性下降階段，由于生產(chǎn)企業(yè)利潤水平較差，鋼廠生產(chǎn)積極性不高，產(chǎn)量雖有低位反彈但整體仍維持偏低水平，供需暫無突出矛盾。估值方面，鐵水產(chǎn)量見底，原料后期存復(fù)產(chǎn)預(yù)期，因此成本端相對堅(jiān)挺，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)情況，主力合約下方在冬儲成本（3850-3900）處獲有較強(qiáng)支撐，由于下游需求在年前無法證偽，目前仍是處于交易預(yù)期階段，期貨反彈后，盤面價(jià)格升水現(xiàn)貨，主力合約上下驅(qū)動均有限，預(yù)計(jì)鋼價(jià)高位震蕩為主，關(guān)注波動區(qū)間3850-4050。
　?。L(fēng)險(xiǎn)提示：期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）