>> 財通證券-歐派家居(603833)全年穩(wěn)健增長，改革紅利有望逐步釋放-240130
| 上傳日期： |
2024/1/30 |
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| 584KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂明璋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)增公告。公司預(yù)計2023年實現(xiàn)營收224.80億元-236.03億元，同比增長0%-5%，實現(xiàn)歸母凈利潤29.57億元-32.26億元，同比增長10%-20%。單Q4實現(xiàn)營收59.15億元-70.39億元，同比-4.8%-+13.3%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.47億元-9.16億元，同比-7.2%-+31.3%。
大家居戰(zhàn)略效果顯現(xiàn)，全年營收穩(wěn)健增長。公司堅持以市場為導(dǎo)向，以解決消費者家裝家居消費痛點為核心，深化渠道變革和經(jīng)銷商轉(zhuǎn)型力度，打造與大家居商業(yè)模式相匹配的組織架構(gòu)，從品類經(jīng)營管理全面轉(zhuǎn)向以城市為中心的經(jīng)營模式，加速推進大家居戰(zhàn)略布局。圍繞客群、流量、渠道的變化，公司加大品牌推廣和渠道投放力度，持續(xù)提升品牌力，重點布局電商、整裝等重點渠道。大家居戰(zhàn)略對公司業(yè)務(wù)的正向拉動逐步顯現(xiàn)，2023年公司營收同比增長0%-5%，保持穩(wěn)健增長。
精細化管理持續(xù)推進，助力盈利能力提升。公司重點推進研發(fā)、制造及交付系統(tǒng)改革及企業(yè)數(shù)字化、智能化、流程化管理和建設(shè)，提升企業(yè)精細化管理水平；供應(yīng)鏈方面，公司持續(xù)打造多元化、高效完整的韌性供應(yīng)鏈管理體系，供應(yīng)鏈管理效率提升明顯，公司的規(guī)模采購優(yōu)勢進一步凸顯。在營業(yè)收入保持穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)上，綜合管理降本、采購降本等各類降本增效措施嚴(yán)格執(zhí)行，2023年度公司毛利率同比上升，整體盈利水平提升。此外，受益于國家先進制造業(yè)等扶持優(yōu)惠政策，公司非經(jīng)常性收益同比增加，貢獻部分歸母凈利潤。展望后續(xù)，公司加速推進大家居戰(zhàn)略布局，全方位強化大家居業(yè)務(wù)能力，持續(xù)修煉管理內(nèi)功，明確管理導(dǎo)向，提升管理效率，組織架構(gòu)優(yōu)化改革后的積極成效有望持續(xù)顯現(xiàn)。
投資建議：我們預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為31.3/36.6/40.8億元，對應(yīng)PE分別為13/11/10倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)銷售下滑風(fēng)險，原料價格上漲風(fēng)險，大家居拓展放緩風(fēng)險
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