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【市場策略】節(jié)前指數或以低位震蕩為主
　　黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
　　一、市場層面
　?。?）分市場來看，代表全部A股的萬得全A指數跌2.34%，收于4091.66點，代表藍籌股的上證指數跌1.83%，收于2830.53點，代表硬科技的科創(chuàng)50指數跌3.79%，收于697.85點，代表創(chuàng)新成長的創(chuàng)業(yè)板指數跌2.47%，收于1583.77點，代表創(chuàng)新型中小企業(yè)的北證50指數跌1.74%，收于840.36點，總體來看，創(chuàng)新型中小企業(yè)風格跑贏，但硬科技板塊風格跑輸。（2）分規(guī)模來看，代表超大盤股的上證50指數跌1.45%，收于2270.98點，代表大盤股的中證100指數跌1.78%，收于3071.6點，代表中大盤股的滬深300指數跌1.78%，收于3245.04點，代表中盤股中證500指數跌2.29%，收于4814.99點，代表小盤股的中證1000指數跌2.86%，收于4984.66點，總體來看，超大盤股板塊風格跑贏，但小盤股板塊風格跑輸。（3）分行業(yè)來看，煤炭、銀行、公用事業(yè)跌幅較少，房地產、傳媒、電子跌幅居前。（4）分主題來看，大豆指數、種植業(yè)精選指數、基礎建設精選指數漲幅居前。
　　二、估值層面
　　截止目前，以日頻數據計算，上證指數市盈率（TTM）估值為12.11倍，處于歷史后11.31%分位，市凈率（LF）估值為1.18倍，處于歷史后0.08%分位；科創(chuàng)50指數市盈率（TTM）估值為38.03倍，處于歷史后2.93%分位，市凈率（LF）估值為3.2倍，處于歷史后0%分位；創(chuàng)業(yè)板指數市盈率（TTM）估值為23.4倍，處于歷史后0%分位，市凈率（LF）估值為3.18倍，處于歷史后5.61%分位；萬得全A市盈率（TTM）估值為15.45倍，處于歷史后16.67%分位，市凈率（LF）估值為1.36倍，處于歷史后0.03%分位；北證50指數市盈率（TTM）估值為22.36倍，處于歷史后69.63%分位，市凈率（LF）估值為2.38倍，處于歷史后16.71%分位。
　　三、資金層面
　　萬得全A指數共有311家公司上漲，共有5002家公司下跌，其中漲停公司25家，跌停公司94家，全市場成交額6712.23億元，較上一交易日減少1438.48億元。上一交易日，北向資金全天共計凈流入17.43億元，其中滬股通凈流入25.02億元，深股通凈流出7.59億元。
　　四、市場策略
　　節(jié)前指數或以低位震蕩為主。周二A股及港股市場慣性走弱，但成交額縮量明顯，做空動能有所衰退，北向資金全天共計凈流入17.43億元。隨著年報預告披露接近尾聲，后續(xù)業(yè)績端對A股市場壓制作用將有所緩解。短期來看，當下市場臨近春節(jié)長假，從歷史來看，春節(jié)前市場交投意愿降低，預計節(jié)前指數或以延續(xù)低位震蕩為主。
　　總體而言，當下經濟復蘇基礎尚不牢固，結合中央經濟工作會議“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破”政策基調來看，預計2024年GDP預期目標或在5%左右，經濟將以自然修復、溫和復蘇為主，上市公司業(yè)績復蘇節(jié)奏或偏慢。2024年在社會預期改善、流動性合理充裕、預計美聯(lián)儲降息落地的背景下，A股估值具備向常態(tài)化水平回歸的基礎。展望2024年第一季度，中國將處于緩慢復蘇階段，經濟上行、通脹低位，短期內決定市場走勢的關鍵點是政策發(fā)力之下風險偏好提升、投資者預期邊際改善的可持續(xù)性?？紤]到一般情況下，春節(jié)前市場交投相對降溫，因此建議春節(jié)前仍保持謹慎。當前，股債相對回報率已經處于歷史高位，從中長期來看股票資產配置的價值已經凸顯，建議把握結構性機會，重點關注成長風格：
　　（1）TMT板塊。一方面，當下全球處于人工智能產業(yè)浪潮期，預計將催生新的產業(yè)鏈及商業(yè)模式；另一方面，中國正處于產業(yè)鏈自主可控關鍵時期，科技行業(yè)將迎來快速發(fā)展。TMT板塊可關注軟件端的計算機、應用端的傳媒。
　?。?）新能源賽道。全球新能源革命方興未艾，國內新能源產業(yè)雖然具備全球優(yōu)勢，但板塊明顯超跌，存在較大估值修復潛力，可關注光伏、新能源車、鋰電池等賽道；
　　（3）生物醫(yī)藥板塊。目前醫(yī)藥板塊已充分反映集采、醫(yī)療反腐等政策帶來的壓力。隨著美聯(lián)儲降息預期升溫、行業(yè)景氣度回升，生物醫(yī)藥板塊有望迎來估值及業(yè)績修復，例如創(chuàng)新藥、CXO；
　?。?）外資重倉板塊。隨著美聯(lián)儲降息、中美關系回暖、市場預期改善，預計2024年外資將重新流入A股，關注外資青睞的白酒、家電等板塊。