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上周環(huán)保及公用事業(yè)指數(shù)上漲3.1%，跑贏滬深300指數(shù)1.14個(gè)百分點(diǎn)
　　上周滬深300上漲1.96%，環(huán)保及公用事業(yè)指數(shù)上漲3.1%，跑贏滬深300指數(shù)1.14個(gè)百分點(diǎn)，在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第10位。子板塊中，發(fā)電及電網(wǎng)板塊上漲3.78%，燃?xì)獍鍓K上漲1.06%，供熱或其他板塊上漲0.49%，環(huán)保及水務(wù)板塊上漲1.7%。
　　上周碳市場(chǎng)成交量有所反彈，交易價(jià)環(huán)比上升
　　上周全國碳市場(chǎng)CEA成交量40.18萬噸，周環(huán)比上升255.74%，成交均價(jià)66.81元/噸，成交額2684.41萬元。其中，大宗協(xié)議和掛牌協(xié)議成交量分別為23.9和16.28萬噸。截止上周五，全國碳市場(chǎng)CEA收盤價(jià)72.87元/噸，周環(huán)比上升1.22%；歐洲碳市場(chǎng)碳指數(shù)收盤價(jià)61.94歐元/噸。目前我國碳價(jià)相比歐洲仍有提升空間，未來隨著碳排放總量收緊和免費(fèi)碳配額逐步縮減，碳價(jià)有望長(zhǎng)期上行，碳市場(chǎng)調(diào)控機(jī)制提升，引導(dǎo)企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型。
　　上周三峽水庫站來水同比改善
　　截止1月28日，上周三峽水庫站平均入庫流量為7985.71立方米/秒，周環(huán)比上升5.47%，同比上升77.46%；平均出庫流量為6777.14立方米/秒，周環(huán)比下降0.63%，同比上升10.83%；平均水位為167.14米，周環(huán)比上升0.34%，同比上升6.57%。
　　CCER交易市場(chǎng)正式啟動(dòng)，節(jié)能減碳領(lǐng)域有望受益
　　1月22日全國溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)啟動(dòng)，通過開展核證自愿減排量（CCER）交易，利用市場(chǎng)機(jī)制調(diào)動(dòng)全社會(huì)力量參與溫室氣體減排行動(dòng)。CCER交易市場(chǎng)啟動(dòng)有利于推動(dòng)形成強(qiáng)制碳市場(chǎng)和自愿碳市場(chǎng)互補(bǔ)銜接、互聯(lián)互通的全國碳市場(chǎng)體系。目前首批CCER項(xiàng)目方法學(xué)包括造林碳匯、并網(wǎng)光熱發(fā)電、并網(wǎng)海上風(fēng)力發(fā)電、紅樹林營造四類，相關(guān)項(xiàng)目碳價(jià)值帶來的增量收益有望兌現(xiàn)。CCER交易市場(chǎng)啟動(dòng)首日總成交量為37.53萬噸，總成交額2383.53萬元，成交均價(jià)為63.5元/噸。由于CCER項(xiàng)目申請(qǐng)到上市交易需要一定時(shí)間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)供給偏緊，有望驅(qū)動(dòng)CCER價(jià)格上行。
　　投資建議
　　“十四五”期間，我國對(duì)環(huán)境質(zhì)量和生態(tài)保護(hù)提出更高要求，加快能源清潔低碳轉(zhuǎn)型。短中期來看，煤電容量電價(jià)落地有望提升火電盈利穩(wěn)健性，帶動(dòng)火電資產(chǎn)價(jià)值重估；水電受來水偏枯影響，2023年利用小時(shí)降幅明顯，但在厄爾尼諾氣候下2024年來水有望進(jìn)一步恢復(fù)，驅(qū)動(dòng)水電發(fā)電量回升；在能源清潔低碳轉(zhuǎn)型背景下，長(zhǎng)期看好具備較高成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)綠電企業(yè)。燃?xì)獍鍓K，隨著各地順價(jià)機(jī)制推進(jìn)，城燃公司毛差有望修復(fù)，建議關(guān)注城燃板塊業(yè)績(jī)改善機(jī)會(huì)；供水行業(yè)發(fā)展成熟，企業(yè)盈利較穩(wěn)健，建議關(guān)注高分紅率高股息率的水務(wù)運(yùn)營板塊。維持環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。