>> 銀河期貨-航運(yùn)月報(bào)：紅海繞航狀態(tài)逐漸穩(wěn)定，春節(jié)前集運(yùn)現(xiàn)貨高點(diǎn)已現(xiàn)-240130
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賈瑞林 |
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運(yùn)價(jià)方面，紅海危機(jī)發(fā)生初期船司報(bào)價(jià)拉升至異常高位后逐漸回落，隨著紅海局勢(shì)逐漸達(dá)到穩(wěn)態(tài)，目前絕大部分集裝箱船舶已經(jīng)繞航。1/22日發(fā)布的SCFIS歐線報(bào)3509.06，預(yù)計(jì)為春節(jié)前最高點(diǎn)，1/29日當(dāng)周SCFIS歐線報(bào)3496.05，環(huán)比-0.4%，由于SCFIS歐線數(shù)據(jù)較為滯后，且受甩柜影響SCFIS歐線單周回落幅度被平滑，2月SCFIS歐線指數(shù)預(yù)計(jì)延續(xù)下跌，逐漸反應(yīng)現(xiàn)貨的所有跌幅。
供需方面，12月集裝箱船新船交付20.88萬(wàn)TEU，環(huán)比+23.6%，同比+133.2%。中長(zhǎng)期看，供應(yīng)端明年大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，且大部分為大船15000TEU+投放在歐線運(yùn)力較多，需求端中國(guó)12月出口至歐盟的金額同比-1.9%，環(huán)比11月改善12.6pct，歐央行4月大概率開(kāi)啟降息，中長(zhǎng)期應(yīng)關(guān)注歐美補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。短期看，春節(jié)前現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)高點(diǎn)已現(xiàn)，考慮春節(jié)后進(jìn)入貨量淡季，且歐洲經(jīng)濟(jì)尚無(wú)明顯起色的背景下，尤其是2月貨量淡季船期可控的背景下，運(yùn)價(jià)預(yù)計(jì)繼續(xù)下跌。
單邊：目前節(jié)前現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，但盤(pán)面已打入部分淡季貼水預(yù)期，預(yù)計(jì)短期盤(pán)面震蕩，重點(diǎn)觀察后續(xù)現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)下跌速率，若現(xiàn)貨下跌速率超預(yù)期，可考慮逢高做空04的機(jī)會(huì)。目前紅海局勢(shì)升級(jí)對(duì)集裝箱運(yùn)輸?shù)倪呺H影響有所減弱，需重點(diǎn)跟蹤下游訂艙情況以及紅海局勢(shì)的演變，預(yù)計(jì)近期博弈加劇，注意控制風(fēng)險(xiǎn)。
套利：4-6反套和10-12反套繼續(xù)持有（但需警惕短期復(fù)航風(fēng)險(xiǎn)）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：紅海危機(jī)持續(xù)升級(jí)，現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)下跌趨勢(shì)，下游訂艙情況
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