>> 銀河期貨-白糖日報-240131
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃瑩 |
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白糖：
國際方面，巴西新榨季產(chǎn)量預(yù)期以及印度糖產(chǎn)預(yù)估以及乙醇政策或?qū)⒊蔀樾买?qū)動。市場此前一致預(yù)期高制糖比及產(chǎn)能的增加或?qū)⑦M一步抬升巴西食糖產(chǎn)量，而目前市場聚焦于天氣風(fēng)險對糖產(chǎn)增幅不及預(yù)期的擔(dān)憂。受去年12月巴西中南部降雨偏低或?qū)⑼侠厶欠值睦鄯e，與此同時，巴西制糖比仍存較大優(yōu)勢、制糖比或有進一步抬升的可能，因此巴西新榨季糖產(chǎn)情況仍有較大不確定性。而印度受降雨增加的影響、糖產(chǎn)高于此前預(yù)期，預(yù)計有一定數(shù)量的食糖可供出口或制醇。考慮到制醇利潤不亞于制糖，甚至高于制糖。不排除印度政府后續(xù)或有放寬制醇政策的可能。
國內(nèi)方面，春節(jié)備貨接近尾聲，對現(xiàn)貨市場支撐有限，不過考慮到產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)庫存維持偏低水平，且需求端一直保持著貿(mào)易商和終端的剛需采購，對糖價有所提振?？紤]到現(xiàn)貨市場需求尚可，節(jié)后或?qū)⒂瓉淼静坏那闆r，疊加原糖目前呈現(xiàn)震蕩走勢，預(yù)計鄭糖或?qū)⒕S持震蕩。
【交易策略】
近期鄭糖基本面無明顯驅(qū)動、主要以被動跟隨原糖波動為主。近期原糖在23-25美分區(qū)間波動、呈現(xiàn)震蕩走勢，反觀國內(nèi)，現(xiàn)貨市場消費情況良好、高于市場預(yù)期，預(yù)計鄭糖或?qū)⒕S持震蕩走勢，后續(xù)還需關(guān)注國際市場巴西降雨及印度乙醇政策變化對內(nèi)外盤的擾動。
1.單邊：觀望。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：賣出SR405C6700期權(quán)&賣出SR405P6100期權(quán)。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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