>> 華泰期貨-軟商品日?qǐng)?bào)：節(jié)前缺乏明顯驅(qū)動(dòng)，關(guān)注節(jié)后預(yù)期兌現(xiàn)情況-240201
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
大?。?/td>
| 1061KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
棉花觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤棉花2405合約16085元/噸，較前日上漲5元/噸，漲幅0.03%。持倉(cāng)量563778手，倉(cāng)單數(shù)14107張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價(jià)16584元/噸，較前日上漲77元/噸，現(xiàn)貨基差CF05+500，較前日上漲70。全國(guó)均價(jià)16995元/噸，較前日上漲53元/噸?，F(xiàn)貨基差CF05+910，較前日上漲50。
近期市場(chǎng)資訊，據(jù)外媒消息，目前阿根廷新棉播種已經(jīng)基本全美完成。當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，實(shí)播面積在56.7萬公頃，達(dá)到了預(yù)期的93%，同比增加13.4%。此外，有部分私人機(jī)構(gòu)持有更為樂觀的預(yù)期，其認(rèn)為實(shí)播面積或高達(dá)70萬公頃。從產(chǎn)量預(yù)期來看，阿根廷新棉總產(chǎn)預(yù)期在32-36萬噸。此前，一項(xiàng)關(guān)于多種農(nóng)產(chǎn)品出口關(guān)稅提高至15%的法案已經(jīng)提交至議會(huì)，目前該法案的審理尚無定論。此項(xiàng)法案的提出引發(fā)了阿根廷北部棉區(qū)棉農(nóng)的強(qiáng)烈不滿，原因在于棉花作物對(duì)于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展至關(guān)重要，提高關(guān)稅將會(huì)大大降低阿根廷棉的出口優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而影響當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)效益。其他方面，根據(jù)巴西馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所(IMEA)最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月25日一周，巴西主產(chǎn)棉區(qū)馬托格羅索州新棉（2024年度棉花，對(duì)應(yīng)USDA2024/25年度）播種進(jìn)展順利，播種進(jìn)度達(dá)77%，比上周增加近21個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)超近幾個(gè)年度同期進(jìn)度。目前馬托格羅索州和巴伊亞州棉苗在近期頻繁降雨之下長(zhǎng)勢(shì)良好，目前官方對(duì)于本年度新棉產(chǎn)量預(yù)期較為保守在310萬噸，如果后期天氣良好，單產(chǎn)有望超預(yù)期，總產(chǎn)有一定上調(diào)空間。
昨日鄭棉期價(jià)震蕩運(yùn)行。國(guó)際方面，上周美棉價(jià)格大幅上漲，突破85美分，再次創(chuàng)下階段性新高，主要受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松預(yù)期以及股市等宏觀因素的影響，但周五受周度出口數(shù)據(jù)大幅下滑的影響，價(jià)格也隨之大幅下跌，后期仍需持續(xù)關(guān)注出口情況。國(guó)內(nèi)方面，鄭棉價(jià)格持續(xù)橫盤在16000元/噸附近。臨近過年，下游紡織企業(yè)開工率增幅放緩。訂單好轉(zhuǎn)預(yù)期已基本被市場(chǎng)消化，后期年前備貨節(jié)奏逐步放緩，持續(xù)大幅上漲驅(qū)動(dòng)不足。節(jié)后訂單量未經(jīng)落實(shí)，軋花廠套保壓力等制約后期棉價(jià)持續(xù)上漲的空間。
■策略
中性
■風(fēng)險(xiǎn)
宏觀及政策風(fēng)險(xiǎn)
紙漿觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤紙漿2405合約5670元/噸，較前一日下跌32元/噸，跌幅0.56%?，F(xiàn)貨方面，山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格5800元/噸，較前一日持平，現(xiàn)貨基差sp05+130，較前一日上漲30。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5800元/噸，較前一日下跌50元/噸，現(xiàn)貨基差sp05+130，較前一日下跌20。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5800元/噸，較前一日下跌50元/噸，現(xiàn)貨基差sp05+130，較前一日下跌20。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格6000元/噸，較前一日持平，現(xiàn)貨基差sp05+330，較前一日上漲30。
近期市場(chǎng)資訊，昨日進(jìn)口針葉漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格隨行就市窄幅下調(diào)。進(jìn)口闊葉漿現(xiàn)貨市場(chǎng)局部地區(qū)價(jià)格窄幅上揚(yáng)，與下游紙廠節(jié)前原料采購(gòu)傾向于闊葉漿有關(guān)。臨近春節(jié)，漿市交投日趨清淡，下游紙廠原料采買積極性進(jìn)一步降低。昨日雙銅紙市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定。紙廠接單情況尚可，挺市意愿延續(xù)。經(jīng)銷商環(huán)節(jié)存有休市現(xiàn)象，局部市場(chǎng)交投趨淡。下游業(yè)者采買趨緩，部分已下單待交付，臨近春節(jié)，繼續(xù)增量下單意愿不強(qiáng)。
昨日紙漿期貨震蕩整理。供給方面，近幾月歐洲港口木漿庫存持續(xù)去庫，全球紙漿整體維持去庫態(tài)勢(shì)，外盤美金報(bào)價(jià)受此提振或仍有上調(diào)空間。12月國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量依舊高企，國(guó)內(nèi)針葉漿的進(jìn)口量也維持在歷史高位，但主要生產(chǎn)國(guó)發(fā)運(yùn)到中國(guó)的紙漿量開始有所減少，明年國(guó)內(nèi)進(jìn)口壓力或得到一定緩解。需求方面，國(guó)內(nèi)下游需求依舊偏弱，紙廠采購(gòu)積極性不強(qiáng)，企業(yè)節(jié)前去庫存回籠資金，短期不利于市場(chǎng)高價(jià)放量。整體來看，當(dāng)前供強(qiáng)需弱格局尚未改變，春節(jié)期間漿價(jià)預(yù)計(jì)仍將承壓運(yùn)行。持續(xù)關(guān)注紅海局勢(shì)發(fā)展情況。
■策略
區(qū)間震蕩
■風(fēng)險(xiǎn)
外盤報(bào)價(jià)超預(yù)期變動(dòng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)
白糖觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，截止前一日收盤，白糖2405合約收盤價(jià)6461元/噸，環(huán)比上漲22元/噸，漲幅0.34%?，F(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)6570元/噸，較前一日持平，現(xiàn)貨基差SR05+110，較前一日下跌20元/噸。云南昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)6540元/噸，較前一日持平，現(xiàn)貨基差SR05+80，較前一日下跌20元/噸。
近期市場(chǎng)資訊，孟加拉國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)Ahsanul Islam Titu表示，印度已同意在齋月前向孟加拉國(guó)出口5萬噸糖和2萬噸洋蔥。印度已經(jīng)限制了糖和洋蔥出口，以便在5月全國(guó)大選前增加供應(yīng)，降低國(guó)內(nèi)價(jià)格。孟加拉國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)Ahsanul Islam Titu表示，“作為一種友好的姿態(tài)，印度商務(wù)部長(zhǎng)同意在齋月前出口5萬噸糖和2萬噸洋蔥?！?月24日，Titu與印度工商部長(zhǎng)Piyush Goyal通了電話。在電話中，Titu尋求10萬噸糖和5萬噸洋蔥。但Goyal同意立即運(yùn)送5萬噸糖和2萬噸洋蔥。他說，孟加拉國(guó)購(gòu)買這兩種商品的價(jià)格尚未確定。Titu說，“這兩種基本商品不受任何配額限制--這是印度政府的一個(gè)好姿態(tài)。”根據(jù)
|
|
