>> 華泰期貨-鋅日報：下游采購偏少，鋅價震蕩運行-240201
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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| 561KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
受春節(jié)假期影響，需求短期難有明顯好轉(zhuǎn)，但考慮到礦端供應(yīng)偏緊局面逐步傳導至錠端，且社會庫存依然處于低位，預(yù)計鋅價下方空間有限，建議以高拋低吸的思路對待，主要關(guān)注節(jié)前市場情緒的變化。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-5.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降30元/噸至21290元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至-5元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降70元/噸至21250元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降30元/噸至-45元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降20元/噸至21260元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至-35元/噸。
期貨方面：1月31日滬鋅主力合約開于21280元/噸，收于21295元/噸，較前一交易日跌35元/噸，全天交易日成交70392手，較前一交易日減少5117手，全天交易日持倉81572手，較前一交易日減少1842手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到21405元/噸，最低點達到21265元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21200元/噸，收于21145元/噸，較昨日午后跌150元/噸，夜間價格震蕩。
近日下游受消費淡季影響采購較少，基本面暫無明顯變動。礦端方面，受檢修和季節(jié)性淡季影響，國內(nèi)礦山產(chǎn)量下滑，且近期冶煉廠積極儲備1-2月的鋅精礦原料，預(yù)計礦端加工費持續(xù)下調(diào)，礦端供應(yīng)維持緊缺。冶煉方面，原料礦趨緊的情況已逐步傳導至冶煉端，冶煉企業(yè)生產(chǎn)積極性有所下降，陜西及四川地區(qū)煉廠檢修減產(chǎn)，預(yù)計1、2月產(chǎn)量下滑。消費方面，近期鍍鋅、壓鑄、氧化鋅板塊訂單偏弱。受春節(jié)假期影響，下游企業(yè)陸續(xù)開始放假，預(yù)計后續(xù)開工逐步走弱。
庫存方面：截至1月29日，SMM七地鋅錠庫存總量為8.24萬噸，較上周同期增加0.83萬噸。截止1月31日，LME鋅庫存為199425噸，較上一交易日增加9500噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期
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