>> 國泰君安期貨-商品研究晨報-240201
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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pdf 共74頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1、美聯(lián)儲如期按兵不動，敞開降息大門，但暗示不會很快行動，給近期降息潑冷水；鮑威爾：不認(rèn)為美聯(lián)儲可能會在3月份降息，計劃3月份開始深入討論資產(chǎn)負(fù)債表問題。
2、美國財政部連續(xù)第三次提高長期債券季度發(fā)行規(guī)模，但表示明年前不再增加。
3、美國“小非農(nóng)”降溫，1月ADP就業(yè)人數(shù)增加10.7萬人，工資增速創(chuàng)兩年來新低。
【趨勢強(qiáng)度】
黃金趨勢強(qiáng)度：0；白銀趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
今日凌晨召開1月FOMC會議，鮑威爾多次強(qiáng)調(diào)balance一詞，會議聲明開頭強(qiáng)調(diào)希望達(dá)到最大就業(yè)和長期通脹2%的目標(biāo)，兩者正在往均衡方向發(fā)展，對于利率調(diào)整美聯(lián)儲會謹(jǐn)慎考量未來的數(shù)據(jù)并平衡風(fēng)險，貨幣政策的姿態(tài)明顯從之前的緊縮轉(zhuǎn)向中性。發(fā)布會中，鮑威爾認(rèn)為政策利率很可能已達(dá)到本輪緊縮周期的峰值，在今年的某個時間點開始回調(diào)政策限制（即降息）可能是合適的。這句話很重要，強(qiáng)調(diào)了利率已達(dá)頂點且24年會降息，當(dāng)然我們已經(jīng)從23年下半年的利率維持不變就已經(jīng)知道了這個事實，但也基本排除了通脹反彈可能會讓美聯(lián)儲再度加息或者不降息的任何猜測，至少在現(xiàn)在沒有看到通脹反彈的風(fēng)險。至于未來的降息時間，鮑威爾意外地明確了3月可能不是降息開始的基準(zhǔn)時間，F(xiàn)ED watch顯示對降息的預(yù)期3月回落至30%，但是5月預(yù)計必會降息。資產(chǎn)表現(xiàn)上，黃金美元利率表現(xiàn)都不明顯，美股大幅跳水，或是受到3月不降息的預(yù)期調(diào)整，美股之前因龍頭財報表現(xiàn)良好以及利率轉(zhuǎn)向預(yù)期再創(chuàng)歷史新高，現(xiàn)在有所回吐此前漲幅
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