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本期投資提示：
　　市政水務(wù)：整體表現(xiàn)平穩(wěn)，個股受新增項(xiàng)目建設(shè)等原因分化加大。市政污水運(yùn)營較為穩(wěn)定，工程建設(shè)受益疫情后復(fù)蘇，呈現(xiàn)短期加速趨勢，重點(diǎn)公司23年歸母凈利增速將持續(xù)分化，預(yù)計(jì)中持股份+25%，天源環(huán)保+48%，北控水務(wù)+60%，粵海投資受地產(chǎn)減值影響，預(yù)計(jì)-35%。
　　垃圾焚燒：整體表現(xiàn)平穩(wěn)，行業(yè)新增項(xiàng)目整體減少，個股持續(xù)分化。2023年垃圾焚燒項(xiàng)目新建及招標(biāo)整體放緩，重點(diǎn)公司23年歸母凈利增速將隨承接項(xiàng)目不同及會計(jì)準(zhǔn)則不同（是否確認(rèn)建造BOT利潤）而持續(xù)分化，預(yù)計(jì)中科環(huán)保+41%，軍信股份+14%，華光環(huán)能+11%，綠色動力-6%，旺能環(huán)境-8%。
　　環(huán)衛(wèi)：運(yùn)營相對穩(wěn)定，新能源裝備放量有望提升相關(guān)公司業(yè)績。今年環(huán)衛(wèi)市場整體穩(wěn)定，環(huán)衛(wèi)傳統(tǒng)裝備略有下滑，重點(diǎn)公司23年歸母凈利增速將隨新能源裝備提速及歷史基數(shù)原因而呈現(xiàn)分化，預(yù)計(jì)盈峰環(huán)境+70%，玉禾田+17%。
　　工業(yè)環(huán)保：宏觀經(jīng)濟(jì)影響明顯，不同賽道分化明顯。工業(yè)環(huán)保受宏觀經(jīng)濟(jì)影響明顯，同時板塊分化較大。具體而言，1）工業(yè)危廢板塊：行業(yè)產(chǎn)能仍舊過剩，疊加產(chǎn)廢量尚在恢復(fù)之中，我們預(yù)計(jì)危廢業(yè)務(wù)短期仍存一定壓力，重點(diǎn)公司23年歸母凈利將持續(xù)下滑，預(yù)計(jì)東江環(huán)保-39%；2）工業(yè)廢水板塊：工程新接訂單及進(jìn)度有所提速，疊加鹽湖提鋰、重金屬治理等新興業(yè)務(wù)加速，重點(diǎn)公司23年歸母凈利呈現(xiàn)逆勢上升，預(yù)計(jì)倍杰特+325%，沃頓科技+31%、賽恩斯+24%；3）工業(yè)煙氣板塊：受益火電新增機(jī)組及非電領(lǐng)域政策持續(xù)釋放，重點(diǎn)公司23年歸母凈利潤有所復(fù)蘇，預(yù)計(jì)龍凈環(huán)保+12%，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保+296%。
　　生物柴油：受宏觀經(jīng)濟(jì)及歐盟反傾銷影響，短期業(yè)績下滑明顯。今年以來，受歐洲菜籽油價(jià)格波動、歐洲宏觀經(jīng)濟(jì)影響、歐洲反傾銷審查、以及部分企業(yè)存在原材料造假等因素影響，重點(diǎn)公司23年歸母凈利潤下滑明顯，預(yù)計(jì)卓越新能-81%。
　　產(chǎn)品設(shè)備：2B類景氣賽道設(shè)備公司增速持續(xù)，2G類下滑明顯。1）常規(guī)裝備：重點(diǎn)公司憑借品牌溢價(jià)及細(xì)分市場拓展，預(yù)計(jì)23年歸母凈利增速持續(xù)增長，預(yù)計(jì)景津裝備+20%；2）景氣賽道設(shè)備：受益火電等下游需求釋放，行業(yè)重點(diǎn)公司預(yù)計(jì)23年歸母凈利增速持續(xù)提升，預(yù)計(jì)青達(dá)環(huán)保+54%；3）環(huán)境監(jiān)測：考慮訂單啟動及轉(zhuǎn)化仍需時間，同時下游行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，預(yù)計(jì)重點(diǎn)公司23年歸母凈利潤有所下滑，預(yù)計(jì)力合科技-6%，雪迪龍-33%。
　　投資分析意見：看好市政環(huán)保領(lǐng)域高股息標(biāo)的及細(xì)分領(lǐng)域個股成長性公司。1）市政環(huán)保穩(wěn)健運(yùn)營，現(xiàn)金流改善助力分紅提升，看好環(huán)保高股息標(biāo)的。推薦軍信股份，建議關(guān)注旺能環(huán)境、北控水務(wù)集團(tuán)、光大環(huán)境。2）細(xì)分領(lǐng)域成長型公司：憑借其產(chǎn)品及市場開拓能力實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長，推薦天源環(huán)保、華光環(huán)能、青達(dá)環(huán)保、卓越新能，建議關(guān)注景津裝備等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。