>> 中信期貨-晨報：國內(nèi)PMI略有改善，商品市場仍舊偏弱運行-240201
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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| 1550KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,劉道鈺,張文 |
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宏觀精要
國內(nèi)宏觀：1月中國制造業(yè)PMI為49.2%，前值49.0%;非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.7%，前值50.4%。1月制造業(yè)略有改蓋，外票的邊際恢復帶動制造業(yè)需求略有改善，生產(chǎn)改善較為顯著，但需求不強的背景下企業(yè)增加采購的意愿不足。1月建筑業(yè)施工季節(jié)性回落萬億國債對經(jīng)濟的拉動可能要等到節(jié)后旺季。臨近春節(jié)，居民出行消費意愿增強，帶動相關(guān)服務業(yè)顯著改善，但是資本市場服務、房地產(chǎn)等服務業(yè)仍然偏弱。1月制造業(yè)需求略有改善，新訂單指數(shù)回升0.3個百分點至49.0%，但仍低于50%的臨界點。其中，新出口訂單指數(shù)回升1.4個百分點至47.2%，外需有所修復，這可能是新訂單指數(shù)回升的主要原因。萬億國債對制造業(yè)的間接拉動尚未顯現(xiàn)，因為1月建筑業(yè)季節(jié)性回落。制造業(yè)生產(chǎn)明顯加快，顯著強于需求。由于需求不強，生產(chǎn)加快對原材料采購的帶動并不顯薯，企業(yè)更多通過消耗原材料庫存來支持生產(chǎn)。
海外宏觀：美國12月JOLTS職位空缺數(shù)超出市場預期，勞動力需求依舊強勁，但自主辭職人數(shù)的減少顯示出隱憂。美國12月JOLTS職位空缺902.6萬人（市場預期875萬人，前值從879萬人上修至892.5萬人），超出市場預期。12月職位空缺的增加最多的是專業(yè)和商業(yè)服務領(lǐng)域，其次是教育和醫(yī)療服務以及制造業(yè)。同時每個失業(yè)工人對應1.44個職位空缺數(shù)，該比值較11月明顯反彈，但該比例在過去一年多時間內(nèi)總趨勢在下降。此外，12月自主辭職人數(shù)降至340萬人，為2021年1月以來的最低水平，表明企業(yè)員工對勞動力市場的信心似乎越來越弱，更不愿意冒險辭職。經(jīng)濟增長方面，第四季度美國GDP增超出預期，個人消費支出強勁，投資、貿(mào)易、庫存變動不同程度支撐GDP正增長。物價方面，12月美國核心PCE同比低于預期，12月耐用品商品與服務項目同比增速不同程度放緩，在消費旺季降價促銷、商品供需環(huán)境寬松背景下，12月美國需求回暖與物價升溫邊際放緩并存。此外，1月美國Markit PMI超預期回暖；12月美國新屋銷售、新屋完工超預期反彈。
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