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投資要點(diǎn)：
　　事件：1月25日公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，23年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.3-3.6億元，同比增長62%~77%，扣非凈利潤3-3.3億元，同比增長52%~67%；Q4單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.8-1.1億元，同比增長19%~64%，環(huán)比-13%~+20%，扣非凈利潤0.7-1億元，環(huán)比-13%~+24%。
　　建設(shè)涂布技術(shù)產(chǎn)業(yè)化基地，穩(wěn)固龍頭地位。公司日前公告，擬與深圳市坪山區(qū)投資推廣服務(wù)署簽訂相關(guān)投資監(jiān)管協(xié)議書，建設(shè)涂布技術(shù)產(chǎn)業(yè)化基地，項(xiàng)目總用地約52畝，投資總金額約12.14億元。涂布模頭屬于非標(biāo)定制化的易損品，工藝屬性強(qiáng)，當(dāng)下鋰電行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度雖然放緩，存量改造及更新需求仍然較多。公司高精密狹縫式鋰電池極片涂布模頭2019年至2022年市場占有率分別為19%、21%、26%和31%，為本土企業(yè)龍頭，建設(shè)新產(chǎn)業(yè)基地將進(jìn)一步提升公司產(chǎn)能以匹配需求，穩(wěn)固龍頭地位。
　　收購湖南安誠，布局儲(chǔ)能領(lǐng)域。公司日前公告，以自有資金收購湖南安誠百分之51的股份。湖南安誠能提供儲(chǔ)能一體化解決方案，通過收購湖南安誠，能幫助公司拓展儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)布局，并進(jìn)一步擴(kuò)大公司規(guī)模，多向布局提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
　　依托涂布領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢，較早布局鈣鈦礦涂布設(shè)備。相較于其他涂布方式和真空蒸鍍，狹縫涂布更有利于控制鈣鈦礦層大面積制備的均勻性，且擁有優(yōu)秀的材料利用率和較低制作成本，是目前主流的鈣鈦礦量產(chǎn)涂布工藝。公司在鈣鈦礦太陽能電池領(lǐng)域的涂布設(shè)備涵蓋GW級(jí)（2300×1200mm）、中試線（1600×1200mm、1200×600mm）等產(chǎn)線以及各類實(shí)驗(yàn)室用小尺寸產(chǎn)品。其中，公司已有銷售訂單的基板尺寸主要為1200×600m及以下的小尺寸，部分訂單已完成出貨。
　　投資建議：公司是國產(chǎn)涂布模頭龍頭，技術(shù)積累深厚，并布局鈣鈦礦及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，短期公司受鋰電行業(yè)波動(dòng)增速放緩，長期看好公司在鋰電領(lǐng)域的存量改造及國產(chǎn)替代邏輯，以及作為新增長點(diǎn)的鈣鈦礦涂布和儲(chǔ)能領(lǐng)域。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為3.53、5.12、6.65億元，對(duì)應(yīng)的EPS分別為2.94元、4.26元、5.54元，對(duì)應(yīng)2024年1月30日股價(jià)，PE分別為20.46倍、14.12倍和10.86倍，首次覆蓋給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：涂布模頭產(chǎn)品迭代不及預(yù)期，新產(chǎn)品開拓不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期。