>> 國聯(lián)證券-固定收益專題：美國大選對中國出口影響幾何？-240201
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
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| 691KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國聯(lián)證券 |
| 評級： |
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作者： |
王宇鵬 |
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專題內(nèi)容摘要：
美國大選拉開帷幕，關(guān)稅問題引市場關(guān)注
2024年美國大選已拉開帷幕，當(dāng)前進(jìn)入兩黨州內(nèi)初選階段，本輪大選特朗普和拜登再度相爭的可能性較大。且根據(jù)最新民調(diào)，特朗普支持率略占優(yōu)勢。近日《華盛頓郵報》稱，特朗普當(dāng)選后可能對中國商品征收60%的關(guān)稅，引發(fā)市場討論，主要原因便是2018特朗普主導(dǎo)了美國對中國正式加征了第一輪關(guān)稅。一旦2025年其再度上任，存在延續(xù)先前政策、加劇貿(mào)易保護(hù)的可能。
若美國加征關(guān)稅，中國對美出口或再度負(fù)增長
回顧美國2018-2019年對華加征關(guān)稅過程，其先后對中國出口商品加征三輪關(guān)稅，總清單規(guī)模達(dá)到5500億美元，涉及的產(chǎn)品范圍也逐步擴(kuò)大，其加征的關(guān)稅主要在25%。美國大選后新一屆政府加征對華關(guān)稅的可能性仍存，如果2025年美國進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)至40%，我國對美出口可能再度出現(xiàn)同比負(fù)增長?？紤]到加征關(guān)稅會對美國國內(nèi)帶來生活成本增加、出口企業(yè)陷入困境等影響，因此關(guān)稅大幅上調(diào)至60%以上的可能性較低。
預(yù)計24年外貿(mào)受美國大選影響較小，海外需求仍是主導(dǎo)
從美國大選時間來看，近一兩年內(nèi)我國出口受美國大選影響的可能性較低，因此預(yù)計24年出口形勢仍主要受到海外需求影響。隨著2024年海外國家進(jìn)入補(bǔ)庫階段、制造業(yè)景氣度觸底回升，預(yù)計海外需求有望實現(xiàn)恢復(fù)。當(dāng)前世界主要機(jī)構(gòu)對外貿(mào)恢復(fù)均保持信心，認(rèn)為受商業(yè)周期的影響，投資品和耐用品的需求和貿(mào)易量將觸底回升。我們預(yù)計24年世界商品出口總額同比將增長4.8%。
預(yù)測2024年我國出口同比增速1.5%
雖然我國23年出口規(guī)模同比下降4.6%，但從出口份額看我國外貿(mào)韌性仍存。以新能源汽車、鋰電池、太陽能電池為代表的“新三樣”出口延續(xù)22年趨勢快速增長，成為外貿(mào)提質(zhì)升級的新動能。假設(shè)2024年我國出口份額占世界外貿(mào)規(guī)模為13.8%，全球商品出口金額同比增速為4.8%，則2024年中國出口同比增速有望回升至1.5%。因此，2024年我國外貿(mào)形勢受到美國大選直接影響的可能性較小，預(yù)計同比增速將由負(fù)轉(zhuǎn)正。
風(fēng)險提示：海外貨幣政策不及預(yù)期；國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；地緣沖突加?。幻绹筮x進(jìn)程超預(yù)期。
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