>> 華泰期貨-軟商品日報(bào)：盤面震蕩運(yùn)行，等待信息引導(dǎo)-240202
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
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| 1061KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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棉花觀點(diǎn)
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棉花2405合約16025元/噸，較前日下跌60元/噸，跌幅0.37%。持倉量585777手，倉單數(shù)14029張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價(jià)16543元/噸，較前日下跌41元/噸，現(xiàn)貨基差CF05+520，較前日上漲20。全國均價(jià)16980元/噸，較前日下跌15元/噸?，F(xiàn)貨基差CF05+960，較前日上漲50。
近期市場資訊，美國西部棉區(qū)：近期西部棉區(qū)部分地區(qū)一度創(chuàng)下了27攝氏度的同期歷史高溫天氣，短期內(nèi)普遍仍存在遭遇惡劣天氣的概率。其中加州北部沿海地區(qū)迎來零星陣雨，隨著大氣河進(jìn)一步向內(nèi)陸移動(dòng)，加州北部和中部大部分地區(qū)或?qū)⒂瓉斫涤?。至本周末，SJV地區(qū)降雨量預(yù)計(jì)約6-38mm。30日晚內(nèi)華達(dá)山脈地區(qū)出現(xiàn)雨雪天氣，降雪量在250-760mm，最高達(dá)1200mm，目前冬季風(fēng)暴預(yù)警已經(jīng)啟動(dòng)。隨著太平洋風(fēng)暴系統(tǒng)深入至亞利桑那州，當(dāng)?shù)孛迏^(qū)或?qū)⒂瓉砩倭拷涤辍Ｓ捎谕寥莱掷m(xù)干燥，土質(zhì)硬化，山洪暴發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)有所增大。短期內(nèi)亞利桑那州氣溫或?qū)@著下降。西南棉區(qū)：30日西得州天氣溫暖，白天最高氣溫在21-27℃左右。在良好天氣的加持之下，當(dāng)?shù)孛揶r(nóng)仍在積極為新年度的種植工作做足準(zhǔn)備。加工方面，目前本年度籽棉供應(yīng)逐漸減少，軋花廠運(yùn)營負(fù)荷有所減輕，少數(shù)已經(jīng)關(guān)停。此外，南得州局地或?qū)⒊霈F(xiàn)暴風(fēng)雨天氣，其中海灣區(qū)北部地區(qū)降雨或相對集中，格蘭德流域地區(qū)或僅零星陣雨。
昨日鄭棉期價(jià)震蕩收跌。國際方面，上周美棉價(jià)格大幅上漲，突破85美分，再次創(chuàng)下階段性新高，主要受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松預(yù)期以及股市等宏觀因素的影響，但周五受周度出口數(shù)據(jù)大幅下滑的影響，價(jià)格也隨之大幅下跌，后期仍需持續(xù)關(guān)注出口情況。國內(nèi)方面，鄭棉價(jià)格持續(xù)橫盤在16000元/噸附近。臨近過年，下游紡織企業(yè)開工率增幅放緩。訂單好轉(zhuǎn)預(yù)期已基本被市場消化，后期年前備貨節(jié)奏逐步放緩，持續(xù)大幅上漲驅(qū)動(dòng)不足。節(jié)后訂單量未經(jīng)落實(shí)，軋花廠套保壓力等制約后期棉價(jià)持續(xù)上漲的空間。
■策略
中性
■風(fēng)險(xiǎn)
宏觀及政策風(fēng)險(xiǎn)
紙漿觀點(diǎn)
■市場分析
期貨方面，昨日收盤紙漿2405合約5710元/噸，較前一日上漲40元/噸，漲幅0.71%。現(xiàn)貨方面，山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格5800元/噸，較前一日持平，現(xiàn)貨基差sp05+90，較前一日下跌40。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5800元/噸，較前一日持平，現(xiàn)貨基差sp05+90，較前一日下跌40。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5800元/噸，較前一日持平，現(xiàn)貨基差sp05+90，較前一日下跌40。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格6000元/噸，較前一日持平，現(xiàn)貨基差sp05+290，較前一日下跌40。
近期市場資訊，截止2024年2月1日，中國紙漿主流港口樣本庫存量為183.7萬噸，較上期下降1.1萬噸，環(huán)比下降0.6%，庫存量在本周期繼續(xù)呈現(xiàn)去庫的走勢。本周期紙漿國內(nèi)主流港口青島港庫存呈現(xiàn)去庫的趨勢，港上到港量較上周期暫無明顯變動(dòng)，出貨速度較上周期加快，日均在1.7萬噸左右，港上整體庫存量呈現(xiàn)小幅去庫走勢。本周期常熟港庫存量呈現(xiàn)累庫的走勢，出貨數(shù)量較上周期增加，周期內(nèi)累計(jì)出貨超過11萬噸。另外，高欄港、保定庫、天津港紙漿庫存均有所去化。整體來看，港口庫存處于年內(nèi)中位偏高水平，本期國內(nèi)主流港口樣本庫存呈現(xiàn)去庫的狀態(tài)。
昨日紙漿期貨延續(xù)震蕩。供給方面，近幾月歐洲港口木漿庫存持續(xù)去庫，全球紙漿整體維持去庫態(tài)勢，外盤美金報(bào)價(jià)受此提振或仍有上調(diào)空間。12月國內(nèi)紙漿進(jìn)口量依舊高企，國內(nèi)針葉漿的進(jìn)口量也維持在歷史高位，但主要生產(chǎn)國發(fā)運(yùn)到中國的紙漿量開始有所減少，明年國內(nèi)進(jìn)口壓力或得到一定緩解。需求方面，國內(nèi)下游需求依舊偏弱，紙廠采購積極性不強(qiáng)，企業(yè)節(jié)前去庫存回籠資金，短期不利于市場高價(jià)放量。整體來看，當(dāng)前供強(qiáng)需弱格局尚未改變，春節(jié)期間漿價(jià)預(yù)計(jì)仍將承壓運(yùn)行。持續(xù)關(guān)注紅海局勢發(fā)展情況。
■策略
區(qū)間震蕩
■風(fēng)險(xiǎn)
外盤報(bào)價(jià)超預(yù)期變動(dòng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)
白糖觀點(diǎn)
■市場分析
期貨方面，截止前一日收盤，白糖2405合約收盤價(jià)6471元/噸，環(huán)比上漲10元/噸，漲幅0.15%。現(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)6570元/噸，較前一日持平，現(xiàn)貨基差SR05+100，較前一日下跌10元/噸。云南昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)6540元/噸，較前一日持平，現(xiàn)貨基差SR05+70，較前一日下跌10元/噸。
近期市場資訊，據(jù)外電1月31日消息，巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日當(dāng)周，巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為99艘，此前一周為88艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為418.27萬噸，此前一周為349.05萬噸。在當(dāng)周等待出口的食糖總量中，高等級(jí)原糖(VHP)數(shù)量為384.89萬噸。根據(jù)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)，桑托斯港等待出口的食糖數(shù)量為322.49萬噸，帕拉納瓜港等待出口的食糖數(shù)量為61.33萬噸。
昨日白糖期價(jià)窄幅波動(dòng)。原糖方面，隨著前期外盤跌至20美分附近，巴西豐產(chǎn)和印度減產(chǎn)不及預(yù)期的利空也已基本消化。本榨季印度產(chǎn)量及出口仍不明朗，但今年大選前預(yù)計(jì)禁止食糖出口，
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