>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-240202
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫(kù)存減少0.1萬(wàn)噸，其中上期所庫(kù)存增加0.3至5.1萬(wàn)噸，LME庫(kù)存減少0.7至15.1萬(wàn)噸，COMEX庫(kù)存增加0.3至2.2萬(wàn)噸。上海保稅區(qū)庫(kù)存環(huán)比持平，當(dāng)周現(xiàn)貨進(jìn)口窗口關(guān)閉，洋山銅溢價(jià)小幅下滑。
鋁：鋁錠去庫(kù)0.8萬(wàn)噸至41.2萬(wàn)噸，鋁棒累庫(kù)0.8萬(wàn)噸至11.65萬(wàn)噸。
鋅：庫(kù)存方面，LME庫(kù)存去庫(kù)1.05萬(wàn)噸至19.16萬(wàn)噸。上期所庫(kù)存小計(jì)小幅累庫(kù)45噸至2.26萬(wàn)噸，其中期貨庫(kù)存0.38萬(wàn)噸。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，社會(huì)庫(kù)存增加0.77萬(wàn)噸至7.86萬(wàn)噸，臨近放假，下游前期備庫(kù)充足采買(mǎi)不多，社會(huì)庫(kù)存錄增。
鐵礦石：Mysteel統(tǒng)計(jì)45港總庫(kù)存12762.40萬(wàn)噸，周環(huán)比增加120.50萬(wàn)噸;247家鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存10523.59萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加279.71萬(wàn)噸;日均疏港量307.75萬(wàn)噸，周環(huán)比下滑11.46萬(wàn)噸;日均鐵水產(chǎn)量223.29萬(wàn)噸，環(huán)比上周上升1.38萬(wàn)噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬銅（CU2403)高位震蕩回落后維持一周多的區(qū)間盤(pán)整震蕩，上周以來(lái)逐漸反彈回暖上升，形成前期高點(diǎn)壓力的短期反彈偏多行情格局，跌幅0.76%報(bào)收于68890。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.39%（+2.16%），上軌道線內(nèi)盤(pán)整半個(gè)月后大幅上升至較高位置；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.20（-0.03），較高位置小幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CU2403，S_CU2403P68000，S_CU2403P69000和S_CU2403C70000，S_CU2403C71000。
?。?）鋁期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋁(AL2403)經(jīng)過(guò)前三周高位回落連續(xù)弱勢(shì)空頭下行后，上周以來(lái)超跌反彈回暖上升后區(qū)間震蕩，形成空頭壓力線下的反彈回升行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.55%報(bào)收于18895。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于14.93%（+0.82%），偏多頭震蕩上行；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.77（-0.00），高位持續(xù)下行后偏低位置窄幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如AL2403，S_AL2403P18700@10，S_AL2403P18800@10和S_AL2403C18900@10，S_AL2403C19000@10。
?。?）鋅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋅(ZN2403)經(jīng)過(guò)前期前快速下跌后低位窄幅區(qū)間盤(pán)整，上周以來(lái)逐漸反彈回升后窄幅區(qū)間盤(pán)整，形成矩形區(qū)間弱勢(shì)震蕩的行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅1.24%報(bào)收于20790。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于17.30%（+1.01%），圍繞上軌道線窄幅波動(dòng)；滬鋅期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.18（-0.05），較高位置窄幅震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZN2403，S_ZN2403P20400，S_ZN2403P20600和S_ZN2403C20800，S_ZN2403C21000。
?。?）黃金期權(quán)
標(biāo)的行情：黃金(AU2404)維持一個(gè)多月以來(lái)高位寬幅矩形區(qū)間盤(pán)整震蕩，而中期趨勢(shì)方向仍向上，漲幅0.17%報(bào)收于483.46。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于11.45%（+0.36%），圍繞歷史平均水平偏空頭寬幅震蕩；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.19（-0.02），較高位置緩慢下行。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如AU2404，S_AU2404-P-472@10，S_AU2404-P-480@10和S_AU2404-C-480@10，S_AU2404-C-488@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
標(biāo)的行情：鐵礦石(I2405)高位回落后延續(xù)近兩周以來(lái)的震蕩下行趨勢(shì)，而后止跌反彈回暖上升“V”型反轉(zhuǎn)，延續(xù)近兩周以來(lái)的短期偏強(qiáng)走勢(shì)，本周以來(lái)上升受阻回落，形成下方有支撐，上方有壓力的短期回落行情格局，跌幅0.83%報(bào)收于954.5。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于33.98%（+1.92%），圍繞上軌道線窄幅震蕩；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于3.45（-0.01），大幅下跌后弱勢(shì)反彈。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如I2405，S_I2405-P-940@10，S_I2405-P-950@10和S_I2405-P-970@10，S_I2405-P-980@10。
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